百亿阿尔特，未来在何方？难、难、难……

        汽车产业链真的是一个巨大的蛋糕，许多产业都想在这个蛋糕中分一杯羹，作为汽配企业，能够配套整车企业似乎就可以高枕无忧了，每年都有那么多的配套产品，然而今天的主角，我A唯一的汽车设计公司——阿尔特[300825]，未来前景真的好吗？100亿市值，靠什么撑起来？

        阿尔特主营业务是传统汽车、新能源汽车的整车设计，样展车试制，动力系统开发，主要服务于汽车制造业，经过多年的发展和积累，公司已经成为国内领先的独立汽车设计开发解决方案提供商，公司拥有领先的汽车设计技术体系和一流的设计人才，具有完善的产品策划、概念设计、工程设计、CAE分析、样车试制能力，成功设计过逾200种整车车型。

       听起来很牛逼，搞设计，其实从公司客户就知道了，传统燃油车基本上都是自主品牌，我国自主品牌的设计可谓是“天下文章一大抄”，当然也有好的，不过技术水平如何我们就不评论，汽车设计与整车企业的更新计划密切相关，简单总结有如下特点

1、汽车设计行业受到下游市场竞争情报影响较大，传统燃油车市场集中度较高，汽车设计服务整车厂外包逐渐减少。新能源汽车市场集中度低，从业企业较多，市场需求旺盛。

2、新能源汽车企业的数量和规模，决定了汽车设计未来成长空间，我国新能源汽车在可以预见的3~5年内，竞争格局不会发生革命性变革，因此对于汽车设计行业而言是其发展的黄金时期。

3、设计人才是汽车设计领域的核心竞争力，人员的变动会较大程度的影响汽车设计企业的水平情况。人才流动性风险较高。

        我国汽车产业发展时间相对较短，基本上用了50年走完了其他国家上百年的历程，又快又稳就是不咋强。有些行业看看国外的发展就知道国内有些企业的结局了。

       近20年来，国外最大的汽车设计企业纷纷没落，IDG被整车厂收购，博通破产，宾法设计师散伙。

       IDG、宾尼法利纳（简称宾法）、博通，均诞生于意大利，被誉为世界三大独立的汽车设计企业。三家意大利汽车设计工作室为推动全球汽车设计潮流作出了极大的贡献，通过他们的设计，向世界投放了诸多令人深刻的汽车产品，比如大众的Golf、桑塔纳，兰博基尼Miura和Countach、雪铁龙XM、阿尔法罗密欧、法拉利多款跑车、劳斯莱斯跑车、第一代雷克萨斯、菲亚特系列车型等。

       然而随着国际汽车整车企业的整合，各大整车集团能力得到极大的提升后，积极加大自主设计研发投入，网罗人才，提高市场竞争力。伴随着整车厂设计能力的提升和汽车集团化发展，独立第三方设计企业的业务量开始逐步降低。2010年，IDG被大众集团收购，并购完成后，IDG不在对大众集团外的车企承揽业务；2008年宾法创始人车祸死亡，继承人被迫出售50%的股权，以维持运营，该部分股权与2015年再度被转让，收购方为印度马恒达集团，从此没落；博通2009年后，陷入危机，2011年经过融资后出现短暂转机后，2014年再度陷入债务危机，破产清算，其原有设计师破产前纷纷离开，加盟主机厂或自立门户。

        至此，全球三大独立汽车设计企业没落，发展受到严重挑战。尽管意大利被称为汽车设计之都，截至目前仍然存在着几百家汽车设计企业，但是都没有形成向前述三家企业一样的名气和规模。

        回头看看内资的企业，与阿尔特一起成长的，还有龙创设计、奥杰股份、长城华冠、上海双杰等等，阿尔特是走到了资本市场，其他很多都走没了。

       汽车设计业务会一直存在，但是越到后期，基本上都内部化了，新能源汽车是阿尔特未来成长的关键点，但是新能源汽车在5年后基本上就形成稳定格局了，而且现在的汽车更多的是电子化，汽车设计也会有响应的调整，阿尔特未来靠啥活呢？现在的百亿市值，被新能源吹晕乎了，随时都可能打回原样，来一个腰斩，或者个位数。阿尔特原来是新三板企业，感兴趣的可以去看看他的财务报告和调整报告。

       本人长期在汽车产业链里进行投资和投后，希望我们汽车整车及产业链企业快速成长并具有竞争力，但虚高不算竞争力。

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