建科机械，低位、绩优、次新、基建、分红、低估，它全占了

原创 卖鸡汤的老师傅 小绵羊投资笔记 2022-04-07 23:48

分析票儿——建科机械

表观上看，公司是上市两年的次新，才23.4亿的市值，加之股价位置较低，又有“基建”概念，其实颇有噱头。

业务上，主要做中高端数控钢筋加工装备，就是把“直”的钢筋掰“弯”的机器（钢筋压轧、切割也做）。

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被掰弯处理的钢筋，下游可用于高速铁路、高速公路、桥梁隧道、装配式建筑、城市综合地下管廊、城市轨道交通、钢筋加工配送中心等项目，可见公司是非常纯正的“基建”概念票。

昨天刚发的2021年报，由于2021年四季度表现不好，导致全年业绩不达预期，也是今天大跌的主因。

对比近三年财务数据，可以看到收入端几乎没有增长，利润端也增速不明显，成长性比较差，这就限制了估值上向上的空间。

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不过毕竟是不到5亿的收入，净利润就有9千万，净利率都快20%，显示出一定的技术含量，在一个传统行业，有点翘楚的意思了，质地不差。

公司还拿出了“每 10 股派发现金红利 5.35 元”的分红计划，2.1%的股息率，回馈股东的态度也不错。

从业绩上看，质地可以，就是常规情况下弹性一般，相当于我们平常说的老实孩子，没啥太高的盼头，但也不用担心调皮。

不过，考虑到2022年全国GDP保5.5%增速，地产、基建作为两条主线，地产已经启动，基建也不遑多让。

尽管“老”基建弹性没十年前性感，但炒作点还是有的。

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再看看公司的安全边际在哪。

2021年9千万净利润，近三年没啥增长，我们给12倍市盈率，业务估值10.8亿。

资产方面，虽说应收账款、存货稍多，但没啥有息负债，问题不大，直接按净资产9.77亿计。

“壳”价值10亿。

三者合计，合理市值约10.8+9.77+10=30.6亿。

比今日（2022.4.7）收盘市值23.41亿低了不少，会不会是我高估了。

那在业务估值上再保守点，按周期股算，给6倍市盈率，业务值5.4亿，再加总公司也值25.2亿，可见公司当前股价处于低估区间。

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不考虑“基建”题材炒作，价值修复区间就有8%~31%空间；如果考虑“基建”热点炒作，给予20%溢价不为过，那空间将更为可观。

结论股价处于低估区间，加之2022年基建热点潜力，可以作为年内中线标的布局。

个人分析，不是推票，仅供参考。

晚安。