【漫步可转债·档案】微生物检测领先企业——泰林转债档案研究034

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基本档案

转债名称泰林转债

转债代码123135

发行规模2.1亿

期限6年

 
债券评级A+
主体评级A+
有无担保无
募资用途
    细胞治疗产业化装备制造基地项目
  

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主要条款

转股价下修85%，10/20

是否可破净下修否

条件赎回130%，15/30

条件回售2年 70%，30/30

票面总利率121.5%

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正股概况

正股名称泰林生物

正股代码300813

所属行业机械设备-专用机械设备（制药专用设备）

经济性质民营企业

上市时间2020-01-14

 
主营构成(产品)
    微生物检测系列40.3%
    灭菌技术系列26.3%
    隔离技术系列14.84%

主营构成(行业)机械设备

主营构成(地区)国内93.44%

三年PE Band水位中位（76.58X）

三年PB Band水位中高位（9.23X）

五年平均ROE23.36%（逐年下降，2020年为11.6%）

五年营收复合增长率15.60%

五年扣非净利润复合增长率10.25%

涉及概念食品安全、医疗器械、机器人、生物安全

存在问题/风险暂无

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正股质地

 泰林生物主要业务为微生物检测与控制技术系统产品、有机物分析仪器等制药装备的研发、制造和销售。产品包括各类耗材、仪器和设备，可单独或组合应用于无菌药品的生产和质量检测，同时可以拓展的应用领域包括医疗卫生、食品安全、疾病防控、生物安全、检验检疫、生物工程、实验动物和环境保护等大健康产业。


泰林生物在微生物检测与控制领域的技术研发能力处于行业领先水平，是国内现代微生物检测技术实施与产品开发的先行者，围绕客户微生物检测需求进行产品线拓展，构建了完整的微生物检测与控制技术系统，并制订了相关产品的行业标准。

泰林生物所处的行业为制药专用设备制造。制药装备行业是为制药行业提供技术装备的战略性产业，是制药行业产业升级、技术进步的重要保障。目前国家重点扶持的新兴产业发展方向，行业政策对于我国制药装备行业及公司的中长期经营发展有着良好的促进作用。

业绩方面，2021年前三季度，公司实现营业收入1.82亿元，同比增长36.18%；实现扣非净利润0.4119亿元，同比增长50.99%。

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综合分析

泰林转债是微生物检测与无菌环境分析控制设备行业头部企业，下游客户主要为药明康德、恒瑞医药等制药企业，整体研发质量较高，布局智能化产品，2018年以来细胞疗法装备开始面向市场，国产化替代，潜力较大。
另外，泰林转债的发行规模同卡倍转债一样，属于迷你水平。

综上，可以把泰林转债列入“特别关注”策略备选池。

END

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风险提示

      本文提及的观点、策略仅代表个人的意见与操作，所涉及标的不作推荐，据此买卖交易，风险自负。