千亿赛道！这个行业景气度持续高涨！

大小指数今日走势稍显分化，沪指全天维持红盘震荡，盘中一度逼近3600点关口，深成指和创业板指则水下徘徊。节能机电、稀土永磁板块在消息刺激下爆发。指数目前没有风险，行情继续轮动，低吸埋伏等待轮回。

脱水回顾

今日内容

Ⅰ

千亿赛道！这个行业景气度持续高涨！

功率半导体指转换并控制电力的功率半导体器件，主要用途包括变频、整流、变压、功率放大、功率控制等，应用领域覆盖消费电子、白色家电、工业控制、新能源汽车等。

根据可控性分类，功率半导体可分为不可控型（二极管）、半可控型（晶闸管为主）及全控型（IGBT、MOSFET为主）。IGBT、MOSFET等全控器件主要用于汽车、逆变器、轨交等结构相对复杂的应用领域。

随着下游应用领域的不断拓宽，功率半导体市场规模呈快速增长态势。中国作为全球最大的功率半导体消费国，据IHS数据，2021年中国功率半导体市场规模将达到约1000亿元人民币。在高端产品自给率仍然较低，国产替代空间较大的当下，国内功率半导体企业成长空间广阔，未来市场份额有望进一步提升。

新能源汽车领域，汽车电动化趋势带动车规功率半导体市场需求高速增长，预计2025年我国新能源汽车市场功率半导体规模将达到193亿元，2021-2025年CAGR 达32%。

充电桩领域，新能源汽车快速发展带动配套充电桩保有量持续提升，预计2025年我国充电桩保有量将升至1240万台。按各类充电桩市场成本及IGBT在充电桩中成本占比20%测算，预计2025年我国充电桩IGBT市场规模将达324亿元， 2021-2025年CAGR达49.1% 。

可再生能源光伏和风电方面，在全球各国积极推行碳中和的背景下，可再生能源发展进入快车道。作为光伏逆变器及风电变频器中的核心组件，预计2025年我国光伏逆变器及风电变频器功率半导体市场规模将分别达105.5亿元和277.74亿元，2021-2025年CAGR 分别达17.2%和10.4%。

市场现状来看，交期趋势上，2021年三季度受东南亚新一轮疫情影响，功率半导体各大厂商出货受阻，市场缺货加剧，交期进一步拉长。进入到2021年四季度，各类型MOSFET（低压、高压、 宽带隙）及IGBT交期均维持在25周以上，且货期维持拉长的趋势，可见    市场对各类功率半导体产品需求依旧维持高涨，供不应求局面短期仍难以缓解。从价格趋势上来看，大部分制造商产品价格持续上行，市场短期内未看到下行风险，行业景气度持续高涨。

上市公司投资机会方面，闻泰科技以半导体为核心，安世引领国产功率半导体。新洁能是国内MOSFET领军企业，设计龙头技术高端化优势明显。斯达半导是国内IGBT龙头企业，全球IGBT模块市占率第六。

Ⅱ  

布局新品铸造平台化服务，议价能力出众的电声解决方案领军者！

佳禾智能公司专业从事电声产品的设计研发、制造、销售,是国内领先的电声产品制造商。公司凭借丰富的市场经验、领先的设计研发能力和制造能力,在电声行业无线化、智能化的趋势中已经取得突出优势。佳禾智能秉持“客户至上”的理念,坚持以技术为导向,以质量为根本的经营思想,不断通过业务扩展占领市场先机,公司与全球最顶尖的电声产品品牌商、智能手机品牌商、通运营商和互联网巨头保持着紧密、稳定、长期的战略合作关系。

标签电声解决方案商、优质客户、布局AR技术、高研发投入

看点

①电声解决方案商

公司是国内电声解决方案商，成长迅速，专业从事电声产品的设计研发、制造、销售，是国内领先的电声产品制造商，公司致力成为专注于智能电声产品的智能制造的科技创新型企业，通过集成跨领域的声学，结构，电子，软件和算法技术，为客户提供智能电声产品一站式的系统整体解决方案，抓住安卓TWS耳机成长机遇迎来快速发展，公司2021年投资布局AR、骨传导等有望打开新成长曲线。

②绑定优质客户

客户覆盖全球优质品牌。目前公司与全球最顶尖的电声产品品牌商、智能手机品牌商、通运营商和互联网巨头保持着紧密、稳定、长期的战略合作关系。主要客户有华为、荣耀、传音、Levono等。

来源公司年报

③加大研发投入

加大研发投入打造电声领域研发平台。2017年以来研发费用持续增加，其中2020年研发费用1.04亿元，同比增加32%，公司主要投入建成对智能电声产品拥有领先的研发设计和制造能力工程技术研发平台。

④布局AR技术

公司子公司江西佳禾电声科技有限公司对瑞欧威尔进行增资，成为子公司江西佳禾电声科技有限公司的参股子公司，瑞欧威尔主要从事头戴计算机（AR智能眼镜）的研发、销售、软件开发等业务，通过全语音操作系统，用于专家远程指导的设备检查、维修，智能巡检，复杂制造组装，数字化协作等，融合了现实场景和虚拟息，运用AR辅助现实、增强现实、AI人工智能、5G网络、大数据和云计算等相关技术。

⑤议价能力

公司已拥有了前沿技术预研、产品开发、设计的完整团队，包括电声产品的市场前瞻性分析、产品工业设计、结构设计、电路设计、软件开发、算法设计、零部件选型、模具开发等各方面的人才，能够通过市场分析和预判、掌握上下游最新技术动态、娴熟运用各类开发软件进行产品设计和开发，单价议价能力较强彰显公司的制造优势。

参考资料

1、20211122-东亚前海证券-东亚前海证券智能汽车系列深度报告之三功率半导体，乘风新能源汽车，国产替代渐行渐近

2、20211115-中泰证券-佳禾智能-300793-安卓TWS~ODM龙头，布局新品铸造平台化服务

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