担水劈柴
注意：
本所有内容均为创，如需转载，请联系作者！
中所列个股均为举例、研究、学习、交流使用，绝非推荐股票，股市有风险，投资需谨慎！
研究难免有个人观、考虑不周之嫌，如喜欢本，或有不同观，欢迎赞、评论、分享！
领涨近一周，终于开始退潮了，截止周五上午收盘，佳禾智能跌停，灜通通讯、惠威科技大跌近7个，雷柏、漫步者、欣旺达也开始回调，目前的无线耳机是完全退潮还是空中加油？投资思路是事件驱动还是行业景气？
我们复盘一下。
TWS，即True Wireless Stereo 的缩写，学名“真正无线立体声”。和普通无线耳机相比，左右耳之间没有连接线，且安装独立芯片，功能更好。
（图：普通无线耳机；来源：天极网）
最出名的TWS耳机是苹果的AirPods,2016年推出第一代时几乎没有竞争对手，直到2018年第四季度，AirPods的出货量份额仍高达60%，今年三月底刚刚更新第二代，10月底又更新第三代，市占率极速爬升至第一。
（图：AirPods发售后市场份额迅速上升；来源：天风证券）
难道这就是无线耳机概念爆发的理由？你只到了表象！
其实无线耳机概念股（歌尔股份、共达电声、佳禾智能、灜通通讯等）早在6-8月份就已爆发，早于苹果的三代耳机发布时间，因就在于安卓版TWS耳机在在这个阶段实现了技术突破！
苹果第一代耳机发布时用的监听技术，功耗低、抗干扰强，但是申请了专利，只能苹果用，安卓被这个专利卡了整整三年，只能用传统的左耳传右耳技术，功耗高、易被干扰。
（图：苹果TWS耳机监听模式）
（图：安卓TWS耳机左耳传右耳模式）
但今年有三家厂商：络达7月份、高通9月份、华为9月份，都分别实现了技术突破，广大安卓用户市场被打开。高端苹果第三代耳机创下天价记录，提高了高端TWS耳机价格上限，低端华强北超低价山寨，打开安卓渗透率空间，才有了无线耳机在今年二季度的提前爆发。
（图片来源：IDC）
现在火到什么程度？华强北生产的低端山寨TWS耳机单个工厂每天出货量高达5千-6千台，双十一主要电商平台单日总销售额突破4亿元，总销量173万台，尤其是拼夕夕上异常火爆。
之所以市场这么好，是因为TWS耳机不是简单的消费升级、高端替代低端，而是无线替代有线！
目前全球年手机出货量14亿部，安卓12亿，苹果2亿，而2019年TWS耳机的渗透率仅为12%。参照目前airpods对苹果手机大约50%的预期渗透率，理论空间约为7-8亿台，2016-2020出货量年均增长率将达到49%。
而2016年无线耳机市场规模不足20亿元，2017年TWS耳机销售额已高达20 亿美元，18年约53.76亿美元，预计2020年可以达到110.42亿美元。
（图：TWS耳机预期市场份额；单位：百万美元；来源：天风证券）
、所以，不要以为这是苹果发布新品造成的热炒作行情（虽然短期来是这样），在5G手机大规模放量之前，TWS耳机极可能是消费电子领域的主要增长！
此外再提醒一下：TWS耳机很可能是个引线，在消费电子领域，包括无线耳机、智能手表在内的可穿戴设备也可能迎来年轻人的暴买！
不管是苹果还是安卓，能通吃所有可穿戴设备的在上游，也就是零部件供应商，前提是得打进供应链！
目前TWS领域竞争者有三种：
一是苹果、华为这样的配套高端耳机（华为价位较低）；
二是漫步者等专业耳机品牌商，大多偏中端价位；
三是华强北生产的白牌低端。
已经打入三类竞争者产业链的个股如下：
制造商：立讯精密（AirPods 供应链）、歌尔股份（AirPods、Bose、Sony供应链）、共达电声（收购小米、华为供应商——万魔声学）、灜通通讯（耳机用微细线材）、佳禾智能、闻泰科技等；
Nor Flash存储芯片：兆易创新；
电池：亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源；
电源管理：圣邦股份、韦尔股份（过流保护IC）；
结构件：领益制造；
品牌商：漫步者；
此外，还有三个蹭到概念的个股：鹏鼎控股（华为FPC）、环旭电子（Sip封装技术有利于白牌耳机降低成本）、博通集成（布局蓝牙芯片），目前只是概念，无法确定已进入供应链。
正如上面所说，无线耳机概念早在6月份就悄悄启动，只不过最近才领涨板块，等到大多数人都知道、大多数概念股都加速上涨甚至涨停的时候，就说明离结束不远了，今日回调不是介入时机，因为当下股价风险已远远大于收益！
不过有一只个股被很多人忽略了——鹏辉能源，甚至在某行情软件的板块里就没有它。
其实鹏辉一直为品排商哈曼、JBL提供耳机内纽扣电池和充电盒的软包电池，在TWS耳机爆发式增长的2019年，出货量预计能达到1000万只！
从业绩，前三季度收入增长40.94%，扣非净利润增长18.28%。第三季度单季营收同/环比分别增长29.73%/22.91%，净利润1.34 亿元，同/环比增长17.52%/46.65%，毛利率提升至27.62%，净利率13.72%，ROE也恢复至历史平均水平，基本面上，受益于TWS耳机和ETC等新增长业绩已开始改善。
（图：鹏辉能源扣非净利增速）
技术面，目前股价处在底部起涨区域，相比其余概念股算是相当低的了，但4日、5日连续两天涨停，有庄股嫌疑，今日无线耳机退潮表现也一般，目前前景不明也没有必要跟已经进场的资金博傻，短线（1-2个交易日内）能确认洗盘走刺激路线，或是年报、公告确认TWS电池订单大增走业绩路线，都需要观察以后决定，请诸君注意风险！
（图：鹏辉能源日K线；前复权）
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担水劈柴
无线耳机突然火了，只因苹果和华为？其实华强北才是最大赢家！
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中所列个股均为举例、研究、学习、交流使用，绝非推荐股票，股市有风险，投资需谨慎！
研究难免有个人观、考虑不周之嫌，如喜欢本，或有不同观，欢迎赞、评论、分享！
清潭君
领涨近一周，终于开始退潮了，截止周五上午收盘，佳禾智能跌停，灜通通讯、惠威科技大跌近7个，雷柏、漫步者、欣旺达也开始回调，目前的无线耳机是完全退潮还是空中加油？投资思路是事件驱动还是行业景气？
我们复盘一下。
1
何为TWS？
TWS，即True Wireless Stereo 的缩写，学名“真正无线立体声”。和普通无线耳机相比，左右耳之间没有连接线，且安装独立芯片，功能更好。
（图：普通无线耳机；来源：天极网）
最出名的TWS耳机是苹果的AirPods,2016年推出第一代时几乎没有竞争对手，直到2018年第四季度，AirPods的出货量份额仍高达60%，今年三月底刚刚更新第二代，10月底又更新第三代，市占率极速爬升至第一。
（图：AirPods发售后市场份额迅速上升；来源：天风证券）
难道这就是无线耳机概念爆发的理由？你只到了表象！
2
为何是现在？
其实无线耳机概念股（歌尔股份、共达电声、佳禾智能、灜通通讯等）早在6-8月份就已爆发，早于苹果的三代耳机发布时间，因就在于安卓版TWS耳机在在这个阶段实现了技术突破！
苹果第一代耳机发布时用的监听技术，功耗低、抗干扰强，但是申请了专利，只能苹果用，安卓被这个专利卡了整整三年，只能用传统的左耳传右耳技术，功耗高、易被干扰。
（图：苹果TWS耳机监听模式）
（图：安卓TWS耳机左耳传右耳模式）
但今年有三家厂商：络达7月份、高通9月份、华为9月份，都分别实现了技术突破，广大安卓用户市场被打开。高端苹果第三代耳机创下天价记录，提高了高端TWS耳机价格上限，低端华强北超低价山寨，打开安卓渗透率空间，才有了无线耳机在今年二季度的提前爆发。
（图片来源：IDC）
现在火到什么程度？华强北生产的低端山寨TWS耳机单个工厂每天出货量高达5千-6千台，双十一主要电商平台单日总销售额突破4亿元，总销量173万台，尤其是拼夕夕上异常火爆。
3
这是一场耳机界的革命！
之所以市场这么好，是因为TWS耳机不是简单的消费升级、高端替代低端，而是无线替代有线！
目前全球年手机出货量14亿部，安卓12亿，苹果2亿，而2019年TWS耳机的渗透率仅为12%。参照目前airpods对苹果手机大约50%的预期渗透率，理论空间约为7-8亿台，2016-2020出货量年均增长率将达到49%。
而2016年无线耳机市场规模不足20亿元，2017年TWS耳机销售额已高达20 亿美元，18年约53.76亿美元，预计2020年可以达到110.42亿美元。
（图：TWS耳机预期市场份额；单位：百万美元；来源：天风证券）
、所以，不要以为这是苹果发布新品造成的热炒作行情（虽然短期来是这样），在5G手机大规模放量之前，TWS耳机极可能是消费电子领域的主要增长！
此外再提醒一下：TWS耳机很可能是个引线，在消费电子领域，包括无线耳机、智能手表在内的可穿戴设备也可能迎来年轻人的暴买！
不管是苹果还是安卓，能通吃所有可穿戴设备的在上游，也就是零部件供应商，前提是得打进供应链！
4
大多数概念股已涨太多，不要傻傻地给庄家接盘！
目前TWS领域竞争者有三种：
一是苹果、华为这样的配套高端耳机（华为价位较低）；
二是漫步者等专业耳机品牌商，大多偏中端价位；
三是华强北生产的白牌低端。
已经打入三类竞争者产业链的个股如下：
制造商：立讯精密（AirPods 供应链）、歌尔股份（AirPods、Bose、Sony供应链）、共达电声（收购小米、华为供应商——万魔声学）、灜通通讯（耳机用微细线材）、佳禾智能、闻泰科技等；
Nor Flash存储芯片：兆易创新；
电池：亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源；
电源管理：圣邦股份、韦尔股份（过流保护IC）；
结构件：领益制造；
品牌商：漫步者；
此外，还有三个蹭到概念的个股：鹏鼎控股（华为FPC）、环旭电子（Sip封装技术有利于白牌耳机降低成本）、博通集成（布局蓝牙芯片），目前只是概念，无法确定已进入供应链。
正如上面所说，无线耳机概念早在6月份就悄悄启动，只不过最近才领涨板块，等到大多数人都知道、大多数概念股都加速上涨甚至涨停的时候，就说明离结束不远了，今日回调不是介入时机，因为当下股价风险已远远大于收益！
5
刚刚起涨，是直接凉还是有后手？
不过有一只个股被很多人忽略了——鹏辉能源，甚至在某行情软件的板块里就没有它。
其实鹏辉一直为品排商哈曼、JBL提供耳机内纽扣电池和充电盒的软包电池，在TWS耳机爆发式增长的2019年，出货量预计能达到1000万只！
从业绩，前三季度收入增长40.94%，扣非净利润增长18.28%。第三季度单季营收同/环比分别增长29.73%/22.91%，净利润1.34 亿元，同/环比增长17.52%/46.65%，毛利率提升至27.62%，净利率13.72%，ROE也恢复至历史平均水平，基本面上，受益于TWS耳机和ETC等新增长业绩已开始改善。
（图：鹏辉能源扣非净利增速）
技术面，目前股价处在底部起涨区域，相比其余概念股算是相当低的了，但4日、5日连续两天涨停，有庄股嫌疑，今日无线耳机退潮表现也一般，目前前景不明也没有必要跟已经进场的资金博傻，短线（1-2个交易日内）能确认洗盘走刺激路线，或是年报、公告确认TWS电池订单大增走业绩路线，都需要观察以后决定，请诸君注意风险！
（图：鹏辉能源日K线；前复权）
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