东方财富证券给予宇瞳光学增持评级

东方财富证券股份有限公司邹杰近期对宇瞳光学进行研究并发布了研究报告《动态点评全面布局智能驾驶感知系统，打开全新成长空间》，本报告对宇瞳光学给出增持评级，当前股价为16.8元。

　　宇瞳光学(300790)　　【事项】　　公司披露2022年业绩预告，2022年公司实现归母净利润1.2-1.6亿元，同比下降34.06%-50.55%，实现扣非净利润1.05-1.45亿元，同比下降38.17%-55.22%。对应2022Q4单季度实现归母净利润2502-6502万元，同比增长46.49%-280.68%，环比增长100.80%-421.83%。单季度扣非净利润1982-5982万元，同比增长25.44%-278.61%。环比增长168.13%-709.25%。　　【评论】　　深耕光学领域，打造行业领先竞争力。公司专业从事光学镜头等产品的研发、设计及制造，公司基于优势产品安防监控镜头，致力于发展一体机、机器视觉镜头以及车载镜头等，下游主要应用于安防监控、智能家居、机器视觉、车载摄像头等高精密光学系统。公司与海康威视、宇视科技、HANWHATECHWIN等国内外知名企业建立了良好稳定的合作关系。　　全面布局智能驾驶感知系统，助力汽车智能化发展。在智能驾驶领域，公司已拥有车载镜头、车载激光雷达、HUD等全面产品线布局。车载镜头方面，公司2022年主要以环视及舱内监控镜头为主，预计2022年销售规模超额完成既定目标，2023年将新增ADAS镜头、盲区检测以及后视镜镜头的量产供应。激光雷达业务，公司以光学组件、部分模组总成为主的合作模式，已在2022Q4实现小批量供货，与国内激光雷达主流厂商接洽频繁。HUD产品方面，公司主要以自由曲面为主的相关光学配件产品以及部分深加工组装。　　领先的产品研发及制造优势，斩获多项车载领域定点项目。公司车载镜头已涵盖国内主流Tier-1及部分海外头部客户，激光雷达光学组件、HUD光学组件已与国内头部客户进行合作，并获得了多个车厂项目定点，预计2023年将实现大批量量产。公司在智能驾驶领域的全面布局，将打开全新成长空间。　　【投资建议】　　公司深耕光学领域，在巩固安防镜头领域领先地位的同时，加速布局拓展智能驾驶等新兴赛道，已打造车载镜头、车载激光雷达、AR-HUD等智能车载产品线。汽车智能化方兴未艾，公司将助力行业发展，打开全新成长空间。预计公司2022-2024年营收分别为20.77、26.36、32.54亿元，归母净利润分别为1.42、2.30、3.09亿元，EPS分别为0.42、0.68、0.91元/股，对应当前PE分别为41、25、19倍，给予“增持”评级。　　【风险提示】　　下游需求低于预期　　新产品、新客户拓展进度不及预期　　市场竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券耿琛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.52%，其预测2022年度归属净利润为盈利3亿，根据现价换算的预测PE为12.54。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.49。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宇瞳光学（300790）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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