今日新股申购【值得买】，力场简评抢先

公司全称：北京【值得买(300785)、股吧】科技股份有限公司

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募投项目：基于大数据的个性化技术平台改造与升级项目。

1、盈利能力数据（亿元）

2、成长性数据%

3、毛利率%

4、现金流量数据（亿元）

5、上下游依赖程度%

力场简评：

1、值得买在招股书中表述公司的主营业务为电商，但其实与【御家汇(300740)、股吧】和将上市的丸美股份还是有很大区别，后两家公司属于垂直电商、有自己的主打品牌，而值得买则属于门户型网站。本质上，值得买的主营业务模式是流量分发的媒体行业。

2、对于值得买的财务数据表现，力场君认为其实并不是很重要，无数经验指向流量分发的媒体行业公司，经营业绩变动是非常大的，即便已经稳步增长了3、4年，也可能在一朝之内变脸。所以，电商门户这类公司是能挣钱的，但是更适合于创业型投资、自己来做这门生意，而投资于他人的公司，特别实在无法控制的条件下，风险非常大。

3、对于值得买这家公司而言，过往年度的财务数据，得过去；但毛利率的持续趋势性下滑，以及2018年的现金流表现颓势、业绩增速大幅放缓，都是值得关注的。

4、招股书中并未给出强对标的A股公司，但是力场君认为，值得买的经营模式与360有较大相似性，其中360目前市盈率约为40倍，以此作为参照值得买的整体估值为40亿元左右，折算上市后5333万股的总股本，每股股价有望冲70元以上。

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