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洽洽食品值得买入吗？

作者：梦里涨停
2020-05-17 22:33:53
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闲来无事，简单了下洽洽食品上市以来的财报。相大多数人都对它不陌生，它的主打产品洽洽瓜子，几乎无人不知。我把图片先放出来。

恰恰食品赚钱的业务有这么几快瓜子第一（69.03%），坚果第二（17.25%），薯片（4.59%），西瓜子（2.85%），其他业务（6.28%）。公司的战略为聚焦瓜子坚果业务，从它2020年的投资可以出，管理层想要实现瓜子和坚果双轮驱动。它的毛利率平均维持在30%左右，净利率10%，roe平均下来也是10%左右。

上市九年，分了九次红，另外没有融资，负债比例也不高。

总的来说，这不是一个坏生意，洽洽的管理层也是在实实在在赚钱。但是要说买入，还真下不去手。

首先，瓜子虽然是个稳定的生意，从它这么多年净利率一直保持百分之十可以出。但瓜子呢，毕竟是个小众的生意，没有好的赛道。对于普通人来说，吃瓜子会在特定的场景或条件下，比如闲暇时光，节日等。说白了，瓜子不是必需品。

其次，估值太高。40多倍的市盈率，可选的优质公司尚且有很多。我们不否认恰恰是消费股，或许能多一一加，但绝对不是40倍。这两年洽洽涨幅不错，业绩也不错。

当然，即使一般的公司，如果买的足够低，长期收益率也会过得去。只有这种机会，才会考虑买入洽洽。至于洽洽管理层大力布局的坚果业务，在三只松鼠等同行的竞争下，不知能否突围而出？

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