稻香
“上好佳食品,食品上好佳”的广告词曾经陪伴了许多人的童年,现在“童年的回忆”上好佳国际即将登陆港交所,目前该公司已经向港交所提交了招股书,此次IPO的独家保荐人是中银国际。
曾经“童年的味道”,将会在资本市场有何表现呢?
休闲食品行业的“巨无霸”
上好佳国际是一家顶级香脆休闲食品公司,主要业务分布在中国和越南。根据弗若斯特沙利报告,以2018年的零售额计,上好佳国际在中国市场拥有4.1%的市场份额,在所有公司中排名第5。
以更细化的市场来,上好佳国际是中国市场第4大薯片生厂商,市场份额为3.0%;同时也是除薯片和米饼外的香脆休闲食品的最大生产商,占据约6.1%的市场份额。
和大多数人的记忆相同,上好佳在中国市场一直以香脆休闲食品为其品牌主打,其中包含了鲜虾条、鲜虾片、洋葱圈、薯条、薯片等。另外该公司还运营糖果类和饮料类产品,包括著名的“大湖”、“茹梦”等饮料品牌都是上好佳旗下的产品。
上好佳国际在中国的销售收入占到其总收入的主要部分。以2018年的销售收入计算,上好佳在中国的收入占67.6%,在越南的收入为32.4%。以商品分类划分,香脆休闲食品是其收入的主要来源。
上好佳国际是一家顶级的食品公司,不过近年它的收益增长趋缓,在报告期内,它的年收入分别为4.75亿美元、4.78亿美元和4.91亿美元,复合年增长率仅为1.67%。净利润分别为0.29亿美元、0.23亿美元和0.20亿美元,呈持续下降趋势。
上好佳国际计划使用募资金额的51.3%扩建其在越南和中国的生产线,使用另外21.2%开发新产品及产品类别,12.9%用于开发自动化生产线,提升生产技术。
同电销格格不入,生产线利用率低
在中国市场深耕多年,上好佳拥有强大的品牌优势、忠实的客户群体、遍及全国的经销商网络及坚实的财务数据,不过近年来中国休闲食品市场迅速发展,上好佳却没有取得预期般的快速增长。
据统计,中国休闲市场的零售额由2014年的899亿美元增长至2018年的1182美元,复合年增长率为7.1%。预计2019-2023年休闲市场零售额的复合年增长率将达到7.8%,2023年零售额预计为1717亿美元。
对比今年下半年刚刚上市的互联网休闲食品销售商【三只松鼠(300783)、股吧】,我们可以到,三只松鼠的收入和净利润则在快速增长;反观上好佳的收入在最近3年基本保持不变,净利润也有下跌趋势,这主要是以下几个因导致的。
数据来源:友证券
首先,没有把握电商渠道快速发展的良机。从中国市场的销售渠道,上好佳大部分的收入都来源于经销商,其比例超过90%,而电商收入仅占到总收入的1.2%。虽然拥有大规模的经销商网络保证了上好佳的出货渠道,但是这种渠道利润较低,增长空间也不大。
而根据弗若斯特沙利的数据显示,以分销渠道对中国休闲食品市场的零售额进行划分的话,电商渠道是其中增长最快的渠道,其中2014至2018年预计复合增长率为27.3%,2018-2023年预计复合年增长率为21.2%。没有坐上电商快速发展的这列“快车”,自然会影响上好佳国际的财务数据。
其二,产品种类单一,品类缺乏创新。上好佳赖以成名的产品就是香脆休闲食品,主要是薯条、薯片、鲜虾条等膨化食品。随着收入的稳步增长,人们在挑选休闲食品时越来越考虑健康因素,同时也愿意付出更多成本。
根据弗若斯特沙利的数据,2014-2018年炒货及坚果的市场零售额增长最快,预计也将保持较快幅度的增长,相对而言其他产品的市场销售额增长较慢。
其三,上好佳的线上营销能力有所欠缺。作为一家老牌休闲食品生产商,上好佳相对而言缺少线上营销的能力和投入。比如在品牌塑造方面,曾经“食品上好佳”的广告词曾经响彻全国各地,但在互联网时代,越来越多的品牌专注于品牌形象塑造、品牌人格化、动漫化和游戏化,上好佳缺少这方面的意识,这也会影响他们电销渠道的收入。
三只松鼠的品牌塑造
此外,越来越多的休闲食品品牌开始在热门综艺、电视剧和网络娱乐节目中进行品牌露出,通过插播广告片、主持人口播、实物露出等形式强化观众对该品牌的印象。如三只松鼠植入《欢乐颂》、百草味植入《灰姑娘与四骑士》、乐事植入《花样【新世界(600628)、股吧】》等,很显然,上好佳在这方面的投入也相对较少。
最后,生产线利用率低下也是影响其盈利增长的重要因,以上好佳在中国的油炸生产线为例,其在旺季和淡季的利用率只有65%和52.5%,而该公司在越南的油炸生产线在旺季和淡季的利用率达到了83.6%和76.0%。
亡羊补牢,为时未晚
为了解决上述问题,上好佳国际也在积极做出改变,在线上营销方面,他们已经邀请了知名相声演员孟鹤堂和周九良作为品牌代言人。同时,他们还和刚刚获得人气游戏《英雄联盟》世界赛冠军的FPX战队合作,推出了联名产品,用来增加其在年轻人群体和电商渠道的销量。
此外,在本次招股书中,上好佳还格外强调了将加大开发新品类和创新产品的投入,相未来除了目前的经典款产品外,我们还能到上好佳和其他品牌一样,推出更多的创新产品。
上好佳作为一家拥有强大的品牌优势、忠实的客户群体、遍及全国的经销商网络和扎实的品控能力的顶级休闲食品公司,如果能够在线上营销、品类创新方面持续发力,相它会回馈给投资者们更加漂亮的财务数据。
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稻香
“童年的味道”上好佳,能否借赴港上市完成蜕变?
“上好佳食品,食品上好佳”的广告词曾经陪伴了许多人的童年,现在“童年的回忆”上好佳国际即将登陆港交所,目前该公司已经向港交所提交了招股书,此次IPO的独家保荐人是中银国际。
曾经“童年的味道”,将会在资本市场有何表现呢?
休闲食品行业的“巨无霸”
上好佳国际是一家顶级香脆休闲食品公司,主要业务分布在中国和越南。根据弗若斯特沙利报告,以2018年的零售额计,上好佳国际在中国市场拥有4.1%的市场份额,在所有公司中排名第5。
以更细化的市场来,上好佳国际是中国市场第4大薯片生厂商,市场份额为3.0%;同时也是除薯片和米饼外的香脆休闲食品的最大生产商,占据约6.1%的市场份额。
和大多数人的记忆相同,上好佳在中国市场一直以香脆休闲食品为其品牌主打,其中包含了鲜虾条、鲜虾片、洋葱圈、薯条、薯片等。另外该公司还运营糖果类和饮料类产品,包括著名的“大湖”、“茹梦”等饮料品牌都是上好佳旗下的产品。
上好佳国际在中国的销售收入占到其总收入的主要部分。以2018年的销售收入计算,上好佳在中国的收入占67.6%,在越南的收入为32.4%。以商品分类划分,香脆休闲食品是其收入的主要来源。
上好佳国际是一家顶级的食品公司,不过近年它的收益增长趋缓,在报告期内,它的年收入分别为4.75亿美元、4.78亿美元和4.91亿美元,复合年增长率仅为1.67%。净利润分别为0.29亿美元、0.23亿美元和0.20亿美元,呈持续下降趋势。
上好佳国际计划使用募资金额的51.3%扩建其在越南和中国的生产线,使用另外21.2%开发新产品及产品类别,12.9%用于开发自动化生产线,提升生产技术。
同电销格格不入,生产线利用率低
在中国市场深耕多年,上好佳拥有强大的品牌优势、忠实的客户群体、遍及全国的经销商网络及坚实的财务数据,不过近年来中国休闲食品市场迅速发展,上好佳却没有取得预期般的快速增长。
据统计,中国休闲市场的零售额由2014年的899亿美元增长至2018年的1182美元,复合年增长率为7.1%。预计2019-2023年休闲市场零售额的复合年增长率将达到7.8%,2023年零售额预计为1717亿美元。
对比今年下半年刚刚上市的互联网休闲食品销售商【三只松鼠(300783)、股吧】,我们可以到,三只松鼠的收入和净利润则在快速增长;反观上好佳的收入在最近3年基本保持不变,净利润也有下跌趋势,这主要是以下几个因导致的。
数据来源:友证券
首先,没有把握电商渠道快速发展的良机。从中国市场的销售渠道,上好佳大部分的收入都来源于经销商,其比例超过90%,而电商收入仅占到总收入的1.2%。虽然拥有大规模的经销商网络保证了上好佳的出货渠道,但是这种渠道利润较低,增长空间也不大。
而根据弗若斯特沙利的数据显示,以分销渠道对中国休闲食品市场的零售额进行划分的话,电商渠道是其中增长最快的渠道,其中2014至2018年预计复合增长率为27.3%,2018-2023年预计复合年增长率为21.2%。没有坐上电商快速发展的这列“快车”,自然会影响上好佳国际的财务数据。
其二,产品种类单一,品类缺乏创新。上好佳赖以成名的产品就是香脆休闲食品,主要是薯条、薯片、鲜虾条等膨化食品。随着收入的稳步增长,人们在挑选休闲食品时越来越考虑健康因素,同时也愿意付出更多成本。
根据弗若斯特沙利的数据,2014-2018年炒货及坚果的市场零售额增长最快,预计也将保持较快幅度的增长,相对而言其他产品的市场销售额增长较慢。
其三,上好佳的线上营销能力有所欠缺。作为一家老牌休闲食品生产商,上好佳相对而言缺少线上营销的能力和投入。比如在品牌塑造方面,曾经“食品上好佳”的广告词曾经响彻全国各地,但在互联网时代,越来越多的品牌专注于品牌形象塑造、品牌人格化、动漫化和游戏化,上好佳缺少这方面的意识,这也会影响他们电销渠道的收入。
三只松鼠的品牌塑造
此外,越来越多的休闲食品品牌开始在热门综艺、电视剧和网络娱乐节目中进行品牌露出,通过插播广告片、主持人口播、实物露出等形式强化观众对该品牌的印象。如三只松鼠植入《欢乐颂》、百草味植入《灰姑娘与四骑士》、乐事植入《花样【新世界(600628)、股吧】》等,很显然,上好佳在这方面的投入也相对较少。
最后,生产线利用率低下也是影响其盈利增长的重要因,以上好佳在中国的油炸生产线为例,其在旺季和淡季的利用率只有65%和52.5%,而该公司在越南的油炸生产线在旺季和淡季的利用率达到了83.6%和76.0%。
亡羊补牢,为时未晚
为了解决上述问题,上好佳国际也在积极做出改变,在线上营销方面,他们已经邀请了知名相声演员孟鹤堂和周九良作为品牌代言人。同时,他们还和刚刚获得人气游戏《英雄联盟》世界赛冠军的FPX战队合作,推出了联名产品,用来增加其在年轻人群体和电商渠道的销量。
此外,在本次招股书中,上好佳还格外强调了将加大开发新品类和创新产品的投入,相未来除了目前的经典款产品外,我们还能到上好佳和其他品牌一样,推出更多的创新产品。
上好佳作为一家拥有强大的品牌优势、忠实的客户群体、遍及全国的经销商网络和扎实的品控能力的顶级休闲食品公司,如果能够在线上营销、品类创新方面持续发力,相它会回馈给投资者们更加漂亮的财务数据。
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