民生证券-电子行业旺季来临，好三季度表现三季度

民生证券-电子行业旺季来临，好三季度表现

三季度是电子行业传统旺季，虽然今年受到疫情影响，但从各细分下游来，需求仍然是刚性

1）手机苹果上一轮换机高峰在2017年，考虑手机的使用周期，以及今年新机的创新，换机周期已到。

2）TWS耳机用户习惯已逐渐培养，行业仍处于发展初期的高增长期。

3）PC/平板受益于疫情，销量预计仍将持续。虽然采购高峰在二季度，但考虑线上办公等已逐渐成为趋势，PC/平板的销量有望持续较好。

整体来，三季度行业需求预计较好，对于电子板块各细分供应链来说有积极拉动效应

1）消费电子产业链细分领域龙头公司已形成较强的竞争力和抗风险能力，下游需求处于稳定向上状态下，供应链的业绩弹性较大。预计三季度海外大客户新机备货与去年保持相同节奏，带来业绩确定性。
　　2）半导体国产化大趋势长期不变，尤其是上游设备和材料，有望迎来加速导入期。
　　3）面板周期处于底部向上趋势，随着下游需求向好，以及供给端收缩，价格向上趋势逐渐明确。
　　4）被动元件Q1日韩大厂受疫情影响工厂停工、产品涨价，Q2受三星电机等海外工厂陆续复工及短期需求较弱价格大幅下降，三季度随着消费电子需求复苏及备货，价格有望恢复正常。
　　5）LED传统LED已处于底部，向下无风险，同时mini led为行业提供新发展机遇。

1）消费电子立讯精密、领益智造、欧菲光、维通、欣旺达、【鹏鼎控股(002938)、股吧】、精研科技、东山精密、蓝思科技、大族激光、春秋电子、莱宝高科、联创电子等。
　　2）半导体【韦尔股份(603501)、股吧】、兆易创新、卓胜微、澜起科技、金宏气体、中微公司、北方华创、深科技、通富微电、三安光电等。
　　3）PCB/面板深南电路、胜宏科技、【TCL科技(000100)、股吧】等。

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