【风口研报·快评】深度受益本轮“HJT+TOPcon”替代爆发期，分析师判断行业未来2-3年具备显著向上弹性

【风口研报·快评】光伏“卖铲人”最新公告今年订单已实现近9倍增长！深度受益本轮“HJT+TOPcon”替代爆发期，分析师判断行业未来2-3年具备显著向上弹性

事件5月19日晚，帝尔激光公告，近一年与隆基签订合同合计6.74亿元（不含税），其中2021年0.72亿元，2022年6.02亿元，单一客户订单实现近9倍增长。

天风证券李鲁靖认为本次帝尔激光订单标志三重重要起点

起点一电池片，尤其是新型电池片大幅扩产、IBC从无到有，2022年是重要元年，设备作为卖铲人深度受益。

行业2021年为扩产低点，只有96gw招标，其中perc占比高达74%，HJT、topcon仅仅为初步放量，分别为8、12GW，而XBC路线在2021年没有扩产。

到2022年，三条路线显著放量，估计本年度HJT、topcon、XBC有望分别招标20、50、50GW以上，加上perc扩产本年度电池片扩产至少150gw。到了明年，新型电池片成长基数仍然偏低，是专用设备中少数未来2-3年看到显著向上弹性的板块。

起点二激光的使用场景及单位造价有望显著提升。

伴随着皮秒乃至飞秒激光器导入，激光设备有望实现更高效率+更优秀的加工效果，有效降低对于电池片表面损伤。

如下图所示，以IBC路线为例，其无论是基于PERC，还是基于HJT、topcon，其激光工艺是必选设备，且使用道数至少两道，实际应用时有厂商为三道。以topcon为例，其激光硼掺杂有望在本年度实现标配。在HJT，激光正在通过LIA修复设备逐步导入，后续不排除还有技术导入。

起点三技术有效打破边界，电池片的创新远远未到终局。

P型HJT/topcon亦有可能崛起。由于上一轮perc对于bsf的替代爆发期（2017）从爆发开始到替代峰值期（招标最大年份2020）持续的时间为4年，而2022年是新型电池片路线对于perc实现有效替代的第一年，李鲁靖认为电池片的创新远未达终局。

在这一过程中，根据产业链调研，主要电池片厂商对于效率/良率/成本的竞逐非常激烈，而这一过程非常有利于设备放量。