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订单爆满的运达,必是未来的明星

  • 作者:抄底剁手。
  • 2019-10-08 14:46:21
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      持续两天(2019年9月27日,9月30日)的龙虎榜机构连续建仓引起了我对运达股份研究的兴趣。

      运达股份是一只做风力发电整机的企业,主要产品为1.5MW,2.XMW系列,3.XMW系列发电机组。随着技术和时代的发展,1.5MW产品目前已接近淘汰,公司也已开发出5MW的样机和正在研发4.XMW的产品。目前公司在三北地区的3MW和3.4MW的销售合同已签。

       公司的实际控制人为浙江国资委,是一家省属国企,我们再来它最近三年利润的主要数据。

公司最近三年扣非后的净利率分别为:2016年2.957%;2017年2.461%;2018年2.52%。平均年净利率2.646%。

公司在市场中的地位:

          由此可见,公司在市场中排名有所上升。

        关于订单:据公司招股说明书介绍,公司2018年底在手订单122.25亿,其中2016年末在手订单65.46亿,2017年末在手订单96.16亿,呈现逐年增长态势,年均增长37%.2019年中报披露累计在手订单261.68亿,上半年新增订单139.43亿。远超历年新增订单,已超过2018年末在手订单数额。

       公司产能:公司目前有三个生产基地,每个基地的单班产能为50万千瓦,合计单班产能150万千瓦,两个外协单位(西门子和台达电子)。公司生产季节性强,主要集中在5到11月份。

       业绩预测:2018年新增订单26.09亿,2018年营收33.17亿;2017年新增订单30.7亿,营收32.57亿。如果今年上半年的新增订单完成50%加2018年的新增订单,2019年的营收预计为95.8亿,按年均净利率预测今年扣非后的净利润为2.53亿。比2018年增长303%。按20倍PE,目前价格刚好与之匹配。如果按次新溢价30倍PE,则有50%的空间。

      2020年,考虑到国家政策抢装风潮,公司订单仍在进一步扩大,公司在9月26日公告中标7亿,另根据可验证的资料显示2019年7月1日到9月30日,公司中标13.56亿,可以乐观预计公司下半年新增订单将至少是上半年的50%达到70亿。如果能达到这个订单数量,则2019年的新增订单将有209亿(已确认订单为159.99亿)。此部分订单如果今年完成35%,明年完成65%,2020年营收135.85亿,扣非净利润约为3.59亿。加上其他收益(运营和投资收益),2020年净利润保守估计4亿。乐观(风电抢装新增订单)6亿。如果明年有6亿利润,20倍PE,120亿市值,2倍的升幅空间。

        总结:1、业绩爆发,中报预告截止三季度业绩增长149.05%-163.67%,其中三季度单季度增长121.34%-132.01%

                    2、风电政策带来的抢装潮引发订单持续爆发,上半年新增订单远超历年订单,高达139.43亿

                    3、机构连续建仓,龙虎榜显示9月26日,30日有机构进入。

                   4、订单的消化不及时,因为目前没有具体订单完成交货的时间表,有可能订单为延续到2021年,造成业绩爆发力度不够。

$300772,$601615;$300525


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