白杨半年暴跌60%、千亿锂电巨头净利翻番！新能源赛道或卷土重来

据上海钢联数据，4月10日，电池级碳酸锂跌5000元/吨，均价报21万元/吨；工业级碳酸锂跌4000元/吨，均价报17.75万元/吨，氢氧化锂跌6000-8500元/吨。

受产能释放冲击预期及宁德时代“锂矿返利计划”等共同因素影响，碳酸锂价格已从去年末高位跌去了60%+，同时锂电池主材（负极集采、铜铝、辅材等）价格均在下降通道，财报窗口，看好一季报电池厂商盈利大幅好转。

下游层面，车企“降价潮”有效刺激了终端需求，比亚迪、特斯拉、新势力销量普遍回暖（Q1理想销量同比+65.8%；比亚迪销量同比+93.5%；广汽埃安同比+97%）；乘联会数据显示，一季度新能源乘用车销量同比增长24%，开门红基本实现。

与此同时，动力电池产销显著增长。官方数据显示，2月我国动力电池产量同环比分别+30.5%/47.1%，其中宁德时代装机同比增+34%，市占率33.9%；比亚迪装机同比+122.6%，市占率37.8%，中创新航、国轩高科、亿纬锂能市占率紧随其后。

展望后市，原材料价格下降、终端需求好于预期下，一季报电池厂商净利润或明显好转，已有千亿锂电巨头亿纬锂能预告净利润翻番。此外，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》进一步明确新能源汽车在经济发展中的支柱地位，提振行业长期发展心。

具体到A股市场，短期新能源赛道的被动回调主要因AI行业高涨，并无基本面利空。当前板块估值处在估值底部，电池企业估值20倍左右，中游材料估值15倍左右，随着市场风格趋于均衡，板块或迎来回暖。

方向上，留意两类电池企业1）电池龙头和材料龙头，隔膜、电解液等；2）新技术方向钠电池、复合集流体等。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括当升科技（300073）、恩捷股份（002812）、亿纬锂能（300014）、德方纳米（300769）。

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