海通国际给予震安科技评级

海通国际证券集团有限公司庄怀超近期对震安科技进行研究并发布了研究报告《23Q1归母净利润同比减少87.50%，拟推2022年限制性股票激励计划》，本报告对震安科技给出评级，当前股价为29.09元。

　　震安科技(300767)　　23Q1归母净利润同比减少87.50%，2022年分红占归母净利润比例20.0%。2022年公司营业收入8.97亿元，同比增长33.85%；归母净利润1.00亿元，同比增长14.60%；扣非净利润1.02亿元，同比增长26.51%。2023Q1，公司主营收入1.27亿元，同比下降44.29%；归母净利润406.78万元，同比下降87.50%；扣非净利润337.95万元，同比下降89.61%。2022年公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.8109元(含税)，共计派发现金红利约为2004.77万元，2022年度公司派发现金红利金额占公司2022年度合并报表归母净利润的比例为20.0%；公司不送红股，不以资本公积金转增股本。　　公司公布2022年限制性股票激励计划草案。该激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为168.4800万股，约占该激励计划草案公告时公司股本总额24722.7908万股的0.68%。该激励计划激励对象限制性股票的授予价格为28.27元/股。该激励计划授予的激励对象总人数为101人，包括公告该激励计划时公司董事、高级管理人员、核心骨干及董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员。根据本激励计划指标设定，以公司2021年扣非净利润为业绩基数，2022-2024年扣非净利润目标值需分别达成1.04亿元、1.57亿元、2.35亿元；2022-2024年扣非净利润触发值需分别达成1.00亿元、1.41亿元、2.04亿元。　　减隔震行业未来市场前景广阔。随着政府对于减隔震行业的法规规范和政策扶持，国家对抗震防灾工作的重视和减隔震技术宣传普及度的提高，减隔震技术推广和应用总体呈上升趋势，整个行业处于平稳成长期，未来市场前景广阔，属于典型的朝阳产业。2021年5月12日《建设工程抗震管理条例》颁布，自2021年9月1日起实施。该条例要求全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震减震技术。上述政策落地后，未来减隔震行业市场空间有望大幅提升。　　强制性政策覆盖的高烈度设防地区范围拓宽。自2021年9月1日起实施，预计强制性政策覆盖的高烈度设防地区（云南省为7度以上、其他省份为8度以上）范围将由原5省47市的287个区县增个区县增加至23省126市的648个区县，新增18省79市的361个区县。另外，根据《建设工程抗震管理条例》，强制性政策要求覆盖范围还将新增地震重点监视防御区。全国地震重点监视防御区（2006-2020年）包括24个地区和11个城市，国土面积约占全国陆地面积的10%。我国32个省、自治区、直辖市均有区域属于地震重点监视防御区，代表性的区域有首都圈地区、长三角地区、珠三角地区、武汉市、长沙市、重庆市等。地震重点监视防御区覆盖范围包括1078个区县（部分区县与高烈度设防区有重叠，但重叠度不高）。　　公司定增募资已完成，募资总额2.5亿元。发行数量为456.87万股股，增发价格为54.72元/股。根据公告，根据本次发行竞价结果，本次发行募集资金总额为249,999,975.36元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目1.年产10万套智能阻尼器、1.5万套核电站用液压阻尼器及2.5万套配件项目（一期）2.研发中心建设项目3.营销网络建设项目4.补充流动资金。　　风险产业政策风险；建筑减隔震市场竞争加剧的风险；应收账款回款的风险；原材料价格波动的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券毕春晖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.81%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.87亿，根据现价换算的预测PE为38.76。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，震安科技（300767）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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