锦浪科技有知名机构淡水泉参与的多家机构于10月27日调研我司

2022年10月27日锦浪科技（300763）发布公告称嘉实基金、太平资产、中银基金、广发基金、鹏华基金、汇添富基金、摩根基金、淡水泉、其他360家机构于2022年10月27日调研我司。

具体内容如下

问四季度及明年的出货展望？

答2022Q4和2023Q1可见度高，市场需求好，国内有部分抢装；国外天然气价格短期上下波动，但是从订单和市场来看，需求不错。

问IGBT保供情况和国产化比例如何？下一步计划如何？价格策略方面的展望？

答2022Q3毛利率提升比较快。我们采取比较稳健的导入器件节奏，国产化上计划分步走，会有一个导入的过程。国产器件导入我们还是偏保守，但是到了接下来某个时间节点，当国产验证比较充分的时候走得会比较快。

问订单情况？到2023Q1-Q2了？

答和原先差不多，并没有某个市场特别放缓的情况。包括毛利率比较高也是因为现阶段需求大于供应能力。

问储能2023年3-4倍增长不大？

答有心快速增长。2023年户储逻辑非常好。现在大的电芯厂也会分配更多产能给储能电池。2023年电芯价格预期下降，储能整体收益率进一步提升，需求端客户安装储能投资意愿会加强。

问电力电子规模起来以后净利润率升变化情况怎么看？

答营业规模扩大后，毛利率和净利润率差在减少，因为营收快速增长时，期间费用率下降。

问国内分布式2023年预期？

答2023年国内分布式还比较乐观，随着组件价格下降，同时利好分布式和电站，分布式更先受益。

问三季度储能发货情况如何？

答2022Q3储能占比总出货数的25%，占比不断提升，海外出货储能占比更高。

问台数符合预期，而整体收入表现更好，机型、成本变化情况如何？

答单台价值量和单台瓦数都会比原来提升。

问储能机的单台价值量？成本增幅多少？

答2022Q3储能逆变器单价6000元/台左右。

问后期储能逆变器的比例是否会升？

答2022Q3储能逆变器台数比例约25%，价值量还不止。40%国内，60%国外，增速很快。而储能本来可以增速更快，但储能受制于进口物料的供应。2022Q4开始会逐步导入一些国产料，但会有爬坡过程。逐步解决物料瓶颈后，储能逆变器占比会更高。

问我们在国内大机是否有展望？

答110kw和230kw的整体供给在行业内算不错，这块占比越来越大，四季度有抢装，也做了比较大的准备。

问如何看待欧洲能源现货价格下降对户储的影响及未来预期何如？

答受到天然气存储和管道等影响，现货价格波动大。和电价虽然有一定的相关性，但电价和天然气价格的变化跟随性没有这么短期。综合考虑，电价目前还是维持高位。

问2022Q3毛利率环比上升，2022Q4指引如何？展望明年IGBT供应缓解+国产化升后的毛利率何如？

答2022Q3因为买现货，成本增加5000多万，对毛利率有超过3%的影响。目前还是按照自己节奏走，新产品导入后需要遵照市场验证和推广的规律，整体按照既定目标走。

问不同市场增长速度情况？德国外的国家增速更快？中国市场情况？

答单一市场波动会有，但全球市场规模增长稳定。大家可能会忽略亚洲、拉美、非洲等非光伏大市场的储能需求，这些市场储能是刚需而非单纯投资报率需求，所以这些市场当下需求非常大。

问储能逆变器单台功率？

答目前平均5kw左右，并在越做越大，2023年预期6kw或更高角度。

锦浪科技（300763）主营业务从事分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务

锦浪科技2022三季报显示，公司主营收入41.67亿元，同比上升80.86%；归母净利润7.03亿元，同比上升93.75%；扣非净利润7.14亿元，同比上升136.85%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入17.25亿元，同比上升102.91%；单季度归母净利润3.05亿元，同比上升144.37%；单季度扣非净利润3.45亿元，同比上升247.84%；负债率69.78%，投资收益1295.65万元，财务费用8036.09万元，毛利率33.6%。

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级12家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为284.5。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9134.1万，融资余额减少；融券净流入1.71亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，锦浪科技（300763）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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