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从系统正反馈增强生物医药的高估值

作者：钱币滚滚
2019-05-21 16:59:57
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一眼过去，这两年生物医药和医疗连锁普遍处于不断创高的高估值状态，很多的PS都已经高过10倍，显然这已经不能依靠良好的市场前景或增长来待这样的估值了。

譬如迈瑞医疗从美国回大A上市，市值翻了很多倍。我们不能说在美股时候它不增长吧。公司的增长还是那种增长速度。显然中国市场给予生物医药与医疗连锁太高的市梦率了。他们的整体估值已经建立在小系统的自我增强上，这个系统增强刚好遇到的环境是2017年下半年起的金融收缩和2018年起的传统行业下行。医药医疗本身处于防御板块，与高端和二线白酒一起成了难得的资金标的。

自我增强成就了小系统的泡沫。泡沫的回调需要等待经济的回升趋势确认。预期增长而不是估值是股市资金流向的方向。在权益市场投资，中期（几个月到一两年）来，周期的作用就是大于估值。

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