医疗器械行业国内的龙头老大-迈瑞医疗（4）-竞争格局及相关公司介绍

国内医疗器械企业众多，但尚未改变中小企业林立的局面。在医疗器械市场规模迅速增长、高端医疗设备国产化替代形式严峻的情况下，行业中涌现出了一批优秀的企业。其中迈瑞医疗无疑是国内医疗器械行业绝对的龙头，领跑全国。

2015-2019年，国内医疗器械生产企业数量呈上升趋势。截至2019年底，全国实有医疗器械生产企业1.8万家，其中可生产一类产品的企业8232家，可生产二类产品的企业10033家，可生产三类产品的企业1977家。

我国的医疗器械行业目前尚未改变中小企业林立的局面，但在医疗器械市场规模迅速增长、高端医疗设备国产化替代形式严峻的情况下，行业中涌现出了一批优秀的企业，以迈瑞生物、新华医疗、鱼跃医疗等领先企业为代表，它们在高端医疗器械的研发方面投入了大量的人力物力，在向创造高附加值发展的同时也逐渐地奠定了自身在中国医疗器械行业的地位。

互联网周刊与eNet研究院联合发布了“2020中国医疗器械行业100强榜单”。榜单罗列了中国医疗器械企业在DR、分子诊断、雪球分析等领域取得的技术突破，其中迈瑞医疗、安图生物、威高股份、乐普医疗、健帆生物位居榜单前五名。

医疗器械行业由于高技术壁垒，需要不断地投入研发，保证企业的竞争能力。全球器械企业研发投入/营收约为7%，ROE/研发投入约为1.2。除去港股和科创板企业，三年扣非平均ROE＞15%和两年平均研发投入大于6%的企业有14家。

迈瑞医疗公司在彩超、监护、除颤、麻醉、生化等多个领域实现国产第一，高端监护和彩超已实现国内三级医院和国外顶级的突破，未来渗透率和市占率将会逐步提升。同时公司还持续大力投入研发，2018年研发投入占收入比重高达10.33%，为公司后续产品升级提供有力保证。看好公司长期增长潜力，建议长期重点关注。

开立医疗公司是国产彩超和内窥镜龙头企业，目前我国彩超和内窥镜市场规模均超百亿，但高端市场仍被外企垄断，公司拥有多项彩超领域的核心技术，同时公司推出了第一台国产高端内窥镜。近几年，在国家鼓励优秀国产医疗器械替代进口产品在各地不断落地之际，公司这几年业绩在高端产品的驱动下实现了高增长。并且公司最近几年的研发投入一直保持在20%的比重，在国内医疗企业中首屈一指，看好公司后期在彩超和内窥镜领域的业绩放量。

乐普医疗公司心脏支架已经做到国内市场份额第一，2019年推出可降解支架，遥遥领先对手。同时公司通过持续研发与收购，已经先后进入了支架、药物球囊、封堵器、起搏器、吻合器、心脏瓣膜等各个细分市场，打开了数百亿的市场天花板。2020年开始，在可降解支架 放量，公司药物球囊、左心耳封堵器、甘精胰岛素等产品逐步开始贡献业绩。公司传统支架和两大仿制药品种有望受益集采政策，份额进一步提升。

安图生物公司专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，形成了以免疫诊断产品为主、微生物检测产品特色发展的格局，产品品种齐全，能够为临床诊断提供一系列解决方案。公司是化学发光最先实现进口替代的公司，为公司提供最大业绩弹性，公司在三甲医院装机比例不断提升，传染病监测项目上已将安图生物作为主力机型。

万孚生物公司事国内POCT行业产品最多、品类最丰富的公司，是国内唯一能提供流感检测全系列产品的厂商。受益于国内分级诊疗制度推动下的基层医疗市场的扩容、“胸痛中心”和“卒中中心”的建设，公司最近几年收入持续快速增长，万孚的POCT化学发光新仪器5月上市，性能优良，非常适合临床需求，将进一步带动公司业绩继续高速增长。

艾德生物公司是我国首家专业化的服务于肿瘤精准医疗的企业，依托领先的ARMS基因检测技术，在肿瘤精准医疗最重要的EGFR、KRAS、BRAF等基因位点上均率先取得注册批文，通过“技术领先+产品最快”的发展方式逐渐成长为细分市场龙头。2018年以来，公司重磅产品血液ctDNA检测、PCR 5基因、NGS10基因及BRC1/2基因产品陆续获批上市。公司已实现300家核心医院直销，建立了稳固的销售网络。率先建立与阿斯利康等跨国公司及创新药企的深度合作，新产品研发具有先发优势。看好公司销售与研发互相补充提升公司竞争壁垒。

家用医疗器械企业

鱼跃医疗公司是国内家用医疗器械龙头企业，在制氧机、血压计、雾化器、听诊器、手术器械等多个产品市场占有率第一，公司通过不断并购与研发丰富产品品类，新品上市后都能快速放量，2019年由于去库存，收入增速有所下滑，预计2020年收入增速会有所增长，加上丹阳二期项目投产，公司2020-2022年业绩有望快速放量。

医院

爱尔眼科中国最大规模的眼科医疗连锁机构,也是全球最大眼科医疗集团，业务范围主要有屈光手术、白内障手术、视光服务等，随着电子产品的普及，用眼方式改变，公司三大业务都会持续增长。目前公司已经成功实现了复制模式，能够把医院快速渗透到全国，看好公司未来十多年的持续增长。

通策医疗公司是国内著名的口腔医院，依托丰富的口腔医生资源和显著的品牌优势，公司通过总院+分院的模式实现了在省内的快速扩张，2015-2018年新成立10余家分院，经过前期的培育后，分院普遍进入高速增长阶段，成为公司业绩增长的新引擎。公司已经成功摸索出复制方式，国内口腔市场太大，看好公司未来的持续扩张。

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