【天风医药杨松团队】迈瑞医疗Q1业绩超预期，国产

【天风医药杨松团队】迈瑞医疗Q1业绩超预期，国产医疗器械龙头布局人工智能

太阳事件2023年4月27日，公司同时发布2022年年报和2023年一季度报。

①2022年实现营业收入303.66亿元，增长20.17%，归母净利润96.07亿元，增长20.07%，扣非归母净利润95.25亿元，增长21.33%。

②2023年Q1实现营业收入83.64亿元，增长20.47%，归母净利润25.71亿元，增长22.14%，扣非归母净利润25.29亿元，增长22.05%。

点评

🌟常规业务快速恢复趋势良好，国际平台化建设助力高端突破

玫瑰2022年国内市场营业收入186.7亿元，同比增长22.3%，国际市场营业收入117.0亿元，同比增长16.9%，扣除抗疫相关产品增长超30%；2023年Q1公司收入端稳健增长，实现营业收入83.6 亿元，较上年同期增长20.47%，业绩变化原因为1）海外市场销售、物流供应、生产制造、临床支持、IT服务等本地平台加速建设。2）2023年2月份以来，随着国内医院常规诊疗活动的逐渐恢复，体外诊断试剂消耗和超声采购等其他常规业务稳健复苏。3）非重症产品和国际市场的产能情况逐渐常态化。

🌟继续保证高研发投入，持续优化费用率

玫瑰2023年Q1公司销售费用率16.42%，提升0.97个百分点，管理费用率5.46%，提升0.30个百分点，经营性现金流提升53.30%。2023年第一季度研发投入9.38亿元，占营业收入的比重达到11.21%，同比增长26.30%。

🌟三大业务领域均有AI应用，推动医疗企业行业升级发展

玫瑰公司未来计划上市的N系列高端监护仪、RE系列高端超声均实现了智慧化的辅助诊断功能。1）生命与息支持领域SV系列呼吸机、NB系列新生儿呼吸机均搭载了智能人机同步技术；2）体外诊断领域迈瑞医疗基于AI技术发布了阅片机，实现多景深融合技术以获取高清细胞图像，并形成了百万级细胞数据库；3）医学影像领域发布的TE10/20系列超声搭载了心脏结构自动识别功能，持续深化AI技术应用。