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迈瑞医疗对比爱尔眼科

投资核心爱尔十几年积累下的人才培养与激励、口碑、市场占有率、医疗质量管控、分级诊疗的先发优势

投资核心迈瑞强大的销售和售后渠道、多年的客户积累和口碑、质优价廉的低中高产品矩阵、高客户转换成本、“三瑞”息系统助力智慧医院建设。

问题爱尔 1.体外并购导致的高商誉，并购的体外医院难免有劣质资产未来成为包袱，商誉减值，拖累业绩。2.中高速增长也难以匹配的高估值，一旦失速，戴维斯双杀。

问题迈瑞1.高端产品力不足，主要是中低端产品，近期高端产品有突破
2.尖端人才和技术国外封锁，引进困难，导致高端产品研发困难
3.目前的三大业务国内市占率接近天花板，新业务能否成功突围还有待观察
4.激励机制有些晚了，跟不上公司发展，存在人才流失风险。

综合对比看，爱尔的确定性更高，市场也很聪明给予了更高的估值。但是，从长期投资角度考虑，我们必须选择最优秀的公司，一同陪伴成长。那怕差一点的公司，长期看，差距都会很大。

从另一个角度看，高端白酒的商业模式的确无敌，现金流充沛，先款后货，存货越来越值钱，产品的核心价值就是口味不变，不用疲于应对创新竞争，最主要还具有成瘾性，千年的文化基因。

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