一个月跌20%的基金，别只关注美女基金经理

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第429期 · 徐彬财商3分钟

摘要90后美女基金经理刚接手基金的第一个月，跌了20%多。

观投资行业基金要坚持两个则行业的未来发展具有长期持续性的机会；行业整体估值水平要比较便宜。

1.

3月已经接近尾声，行情一直是涨一步退三步。

有只基金，2月24日的净值是3.0357，到了3月18日，净值变成了2.6887，短短20多天的交易时间，最惨的时候跌了20%多。而这个时间，正是90后美女基金经理刚接手的第一个月。

于是，就上了热搜。

显然，是美女基金经理成了“背锅侠”，接手在阶段高，在她接手之后，市场大幅下跌，留给她的操作时间已然不多。

遇到这种情况，也是无可奈何的事情，并不能说明这位基金经理的能力不行。

农银医疗保健股票近1月收益率走势 资料来源天天基金

2.

我本来不关心这种偏娱乐视角的热搜。但这里其实有一个很重要的，对我们投资有帮助的。

与同期沪深300指数只下跌了10%相比，这只基金下跌了20%多，为什么它比指数跌得还厉害呢？

对这个问题的思考，显然是我们作为投资者更重要的功课。

我们来它的前10大持仓股。从下图中可以到，其前10大持仓股有三个特

第一个特，是前10大持仓股比重，占了整个基金的69%，可谓是相当集中。在这种情况下，遇到持仓股表现不好的时候，基金的净值就会大幅的回撤，波动性比较大；

第二个特，是前10大持仓股，基本都是医药医疗行业的股票，比如像迈瑞医疗、爱尔眼科、【安图生物(603658)、股吧】、通策医疗、药明康德等。

所以，这只基金，本质上是一只行业基金。它相对沪深300这种宽基指数，分散风险的能力并不出众。

农银医疗保健股票 资料来源天天基金

第三个特，就是它的前10大持仓股，都是前期涨幅过大的白马股。

比如，在2020年，迈瑞医疗涨了136%；爱尔眼科涨了147%；安图生物涨了52%；通策医疗涨了169%；药明康德涨了105%。

这些股票的涨幅，要远远高于同期沪深300指数27%的涨幅。在短期涨幅过大的情况下，接下来的调整就是一个大概率事件。

正是因为这只基金前10大持仓股票的这三大特，才促成了它的短期下跌要远远大于沪深300指数。

因此，如果有人根据这个基金去年的表现，去追涨买入，现在必然已经遭受到很大的损失了。

3.

那么，如何去投资这类行业基金呢？

我认为要坚持两个则

首先，如果你特别好某一个行业，但对行业里的公司没有深入研究，可以借助这类工具来投资。

举个例子，如果你特别好消费行业的发展，但对消费类公司，比如贵州茅台、伊利股份、【安井食品(603345)、股吧】、妙可蓝多之类的公司没有深入研究。

那么就可以借助消费行业的基金，来抓住这种投资机会。

当然，在投资行业基金的时候，一定要判断你到的是暂时趋势性的机会，还是长期持续性的机会。

最近很多人在后台问钢铁行业能不能投？这可能是因为钢铁最近的表现非常不错。

但是，钢铁行业毕竟产能过剩，不属于朝阳行业，所以，这是一种暂时趋势性的机会。

如果你是长期投资，这种机会就不大符合你的标准。

其次，一定要在行业的整体估值水平较低的时候买。

任何好东西，买贵了，都会透支未来的预期收益率。

比如，白酒公司因为其独特的竞争优势，赚钱能力极强。伴随人均收入的增长，其需求端长期也有保障，因此白酒行业肯定具有长期持续性的机会。

但是，鉴于过去几年里，白酒行业涨幅过大，估值过高，现在追涨买入，未来的收益也是非常有限的。

如下图所示，中证白酒指数当前市盈率是54.37倍，估值水平高于历史上96%的时间。

所以，单从市盈率估值指标来，当前白酒行业还不够便宜，不是一个投资的好时机。

中证白酒指数市盈率水平 资料来源理杏仁

总结一下，行业基金的投资，一定要坚持两个则行业的未来发展，具有长期持续性的机会；同时，行业整体估值水平要比较便宜。

这样投资，才能大概率获得不错的收益。

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＊上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险、交易需谨慎！