股价大涨后的迈瑞医疗，能一举超过恒瑞，登顶万亿市值吗？

近日，作为医疗器械龙头公司的迈瑞医疗，发布了三季度业绩预告，预计净利润49.56亿元至53.23亿元，增长幅度为35%至45%，上年同期业绩净利润为36.7亿元。同时，还发布了年度业绩预告，预计1-12月份净利润60.8亿元至65.5亿元，增长幅度为30%-40%。

从业绩预告的增速来，并没有超预期，只能说是符合预期，甚至还有些稍不及预期的情况。公司一季度净利润同比增长30.58%、半年度净利润同比增长45.78%，市场大多数预测公司年度业绩在40%左右。但，现在公司发布的年度业绩预告在30%-40%，存在一些失落。

发布业绩预告以后，公司二级市场的股票价格，直接受到冲，开盘后一度跌幅超5%，可见，市场对这份业绩预告，是存在略有不及预期法的。今天，我们就来聊聊迈瑞医疗作为医疗器械龙头股，上市2年的时间，股价就涨超5倍，期间市值更是增长了4000亿，在这种爆炸式发展趋势下，能否一举超过恒瑞成为整个医药医药界龙头，又能不能上万亿市值呢？

一、公司近些年业绩呈现

作为“大白马”的迈瑞医疗，虽然登陆A股的时间不长，但业绩呈现可是十分给力。2017年至今，营业收入同比增长率均超20%。净利润同比增长率方面，2016年至今5年间，均超30%的水平。虽然上市时间不长，但公司的业绩稳定性、成长性、持续性还是相当不错的。

好业绩，自然公司的其他数据面也是不错，公司净资产收益率方面，同期均高于15%的水平。负债率方面，虽然上市在前高于50%，但上市之后的这二年，均低于30%的水平。产品毛利率方面，也是不错，均高于60%。

从业绩的呈现、公司医疗器械的赛道来，未来只要能继续保持稳定增长，超过恒瑞也只是时间问题。当然了，这两家公司虽然同是医药医疗行业，但细分确实不同，一个是做药的，一个是做器械的，细分赛道不同，自然对比分析，也就没太大必要了。

二、未来业绩，具备可持续性吗？

受全球新冠疫情持续蔓延以及影响，迈瑞医疗公司的监护仪、呼吸机、输注泵、新冠抗体试剂、便携彩超和移动DR等产品海外需求旺盛，同时，随着国内市场恢复，公司体外诊断试剂等常规业务也逐渐恢复。同时，公司持续加强内部管理，改善经营效率，疫情期间采用线上推广等方式进行营销推广，差旅费等经营费用得以有效控制，为净利润贡献夯实基础。

国内方面，为了防范疫情的二次爆发和加强重大疫情救治能力的建设，各地也陆续展开了医疗补短板的规划。基于国际市场销量明显提升、管理以及管理效率改善，对公司2020年年度业绩保持高增长态势。

今年业绩情况不错，很多朋友就会思考，明年呢？毕竟炒股不是一年两年的事情，而是一个长久的事情，公司近二年股价涨幅超550%，今年业绩表现良好，明年是否还具有持续力呢？

个人认为，公司未来的业绩确定性仍旧是比较高的1、随着这次疫情的影响，以及未来老龄化的情况，7月份发布的456亿元加强公共防范救治计划，其中以加强ICU建设为重。目前，国内每10万人口的ICU病床数仅为5张，而据数据统计，德国和美国分别为30张和35张，具有较大空间。

2、部分欧洲国家为了应对第二波疫情已经开始准备加大医疗体系建设的部署，欧盟7年内将投入百亿欧元加强公共医疗建设。

从情况来，行业的发展趋势还是具备的，国内、国际都有增量市场存在。虽然，多数投资者认为三季度公司的业绩表现有着略微不及预期，但对比前二年，仍旧是保持着高速增长的态势。要说，未来几年的业绩成长的持续性，个人认为还是具备的。不过，会有所降速。

当前，市场对迈瑞医疗未来二年的业绩预测也是乐观，分别预测增长17%左右，虽然有所降速，但或也有超预期的呈现。

三、估值分析

以公司2020年的基本情况按照现在的股票价格计算估值，约为71.2倍。近些年，公司的平均估值波动区间在43.1倍-66.7倍，对比71.2倍的估值，现在处于的是上沿位置。医药医疗板块的各家公司估值，均是比较高，普遍都在40倍以上。

那么，对应2021年、2022年的估值呢？经过计算，分别约为6.8倍、52倍。对比波动区间，处于合理区间。