港股打新：医药研发服务平台——康龙化成，今天最后1天申购

公司息

康龙化成是一家领先的全流程一体化的医药研发服务平台，业务遍及全球，致力于协助客户加速药物创新。从单一的实验室化学服务供应商成功的发展成为业务立足中国，美国及英国的端到端医药研发服务平台，满足客户在新药研发各个阶段的需求。拥有庞大、多元化的及忠诚的客户群。

招股息

股票代码03759招股时间2019/11/14-2019/11/20公布售股结果日期2019/11/27上市时间2019/11/28发行价格34.500-39.500港元入场费3989.80港元每手股数100股总发售数量1.16亿股市值43.12亿

综合评分

1、康龙化成是一家高成长性的医药研发企业，其在今年1月28日，登陆A股创业板，并在上市之后连续收出13个涨停，股价从发行价的7.66元一路飙升，历史最高价曾达到59.39元。

2、从招股书2016-2018年间，康龙化成的年营收总额从人民币16.3亿元增长至29.1亿元，年增长率约为33%。可以出，在过去的几年中，康龙化成一直保持着稳健的业绩增长和良好的营收结构。

3、但从营收占比，其核心项目收入实验室服务近年来处于下滑状态，收入比例逐渐向临床开发服务和CMC服务倾斜，而这也意味着公司发展方向正在由从药物发现逐步向药物开发方向延伸。

4、但目前来说，从药物发现逐步向药物开发方向转型是目前CRO行业整体面临的问题，即使是行业第一的药明康德也无法避免。总体来说，目前国内CRO市场的整合对本身就有一定实力的康龙化成来说是一个不错的机会，投资者可对其保持关注。

（来源：雪球-国都快易）

公司运营

公司通过三个主要业务分部经营一体化药物研发服务，即实验室服务、临床开发服务及CMC服务，收益主要来自FTE或FFS模式下向客户提供服务的收费收入。于往绩而言，在客户及项目数目方面均出现增长，且在每名客户收益方面亦有所增长。2016年，2017年及2018年12月31日止年度以及截至2018年及2019年6月30日止6个月，总收益1634.2百万人民币，2294.1百万人民币、2908.1百万人民币，1270.6百万人民币及1636.5百万人民币。

行业及市场

近年来，全球医药市场一直稳步发展，市场规模有2014年的10425亿美元增长至2018年12674亿美元，复合年增长率为5%，预计2023年将达到15953亿美元，复合年增长率为4.7%。根据弗若斯特沙利的资料显示，中国医药市场是第二大市场，市场规模由2014年的1822亿美元增长至2018年2316亿美元，复合年增长率为6.2%，预计将于2023年达到3221亿美元，2018年至2023年的复合年增长率为6.8%。中国医药市场占全球医药市场规模百分比由2014年的17.5%增长至2018年的18.3%，预计将于2023年增长至20.2%

竞争优势

1、领先的全流程一体化医药研发服务平台，具备雄厚实力，可在全球范围内提供全面的服务。

2、业务遍布全球，以最先进的技术提供定制化解决方案。

3、凭借领先地位把握行业形势不断转变所带来的增长机遇。

4、誉良好，忠诚且不断扩大的客户群，有助于我们的可持续增长及商业合作。

5、敬业、稳定且富有远见的管理团队及经验丰富的人才库。

风险因素

1、公司的业务大量依靠客户对于药物研发服务的需求以及研发开支预算。任何来自我们客户的需求的减少可对我们的业务、财务状况，经营业绩及前景造成重大不利影响。

2、公司高级管理层及主要科学人员的持续及协作努力是公司的成功关键，如若失去彼等服务，公司的业务可能会受到严重阻碍。

3、如果公司无法保障客户的知识产权或者是机密的资料，公司将会接受法律责任，可能导致声誉受到影响。

4、如果公司无法取得业务所需的批准、执照、许可证或者是证书，可能会对公司的业务造成重大不利。

5、公司受限于环境保护和健康安全法律法规，并可能承受合规及责任的潜在成本，包括因意外污染、生物及化学危害，或者是人身伤害所带来的后果。

风险提示：内容来源招股书及网络搜集，仅供投资者阅读参考，不做实际推荐。