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再有就是华致酒行。利润提升最主要的原因是高毛利的钓

再有就是华致酒行。

利润提升最主要的原因是高毛利的钓鱼台、荷花酒等定制精品酒实现放量，其中收入占比不到20%的定制精品酒产品贡献了超40%的毛利。同时连锁门店和直供终端门店数量持续提升，分销能力提高。

三季度来看，预付五粮液、茅台等产品采购款同比增加提升4.17亿元至11.62亿元，保证了后续的销售规模。

未来公司门店每年新增数量预计将稳定在300-400家左右，没有进行高速扩张，而是保证质量的阶段。

如果华致酒行一直是分销的话，那就只能有分销商的估值，而定制精品酒的销量持续增加会使得华致酒行的估值进行重估。

基本盘是标品，而非标品是利润增量贡献的主要逻辑，如果后续定制酒放量不及预期，那就证伪。

全年预期6.8e，明年预期9.2e，对应出业绩当天21倍和15.5倍。

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