迈为股份随想笔记

今年上半年多晶硅产量超过 60 万吨，同比+65%以上，同期硅片/ 电池片 / 组 件 产 量 分 别 超 过 250GW/220GW/200GW ， 同 比 +63%/+62%/+60%以上，国内装机 78.4GW同比+154%，光 伏装机依然维持了高增，同时将全球装机从 280-330GW 上修至 305-350GW，国内装机从 95-12GW 上修至 120-140GW，N 型产能快 速提升，预计今年底晶科/晶澳/天合/正泰的 N 型电池产能占比分别 达到 70%/55%/53%/80%以上，整个行业景气度依然很高，上游的光伏设备股很多调整幅度比较大，后期还是有一定的投资机会。

今天我们来说说迈为股份，公司一季度营收 11.6 亿元，同比增长 39%，归母净利润 2.2 亿元，同比增长 23%。业绩增速相对于前几年明显放缓所以前期调整的幅度较大未来随 着 HJT 设备订单确认加速、规模效应将带来盈利能力向上提升。

今年将是 HJT 电池性价比临界点来临、产业化有望提速的一年，行业新老玩家扩 产需求大，公司作为 HJT 设备龙头将充分受益。中长期 HJT 电池与电镀铜、钙钛矿技术具备更 高的适配潜力，打开 HJT 电池行业发展的长期空间。

行业数据显示，截止 6 月 30 日，异质结全球已投产产能 20.5GW， 到 2023 年底或将超过 60GW。预计2023 年异质结新增产能将 达到 40GW+，出货量有望实现 10GW+。为应对 HJT 产业快速发展，公司 积极筹备产能扩张。7月13日迈为与吴江经济技术开发区管理委 员会签署《投资协议书》拟投资 30 亿元加码泛半导体装备项目研发 及制造，有利于后期公司 HJT 等泛半导体装备产能释放。

迈为HJT 持续推动降本增效，银浆方面，行业持续推动银包铜+0BB（无主栅），电镀铜等 技术研发和产业化。靶材方面公司计划通过 设备 优化降铟，低铟叠层膜降铟，规模化铟回收，三步降低 HJT 的铟成 本。预计今年底，公司提供的 HJT 电池制造整体解决方案中，对于 100%铟基靶材的理论单耗可降低到 12mg/W 左右，产业化提速底气十足。

公司 HJT 市占率由 2021 年 72% 提升至 去年 85%。迈为与大客户 深度绑定。截至 2023 年 6 月底，华晟已累计招标的 22.4GW 中迈为拿单 17.9GW占比 80%，爱康系 4.23GW 产能中迈为 供 3.6GW占比 85%，金刚玻璃 6GW 中迈为占比 100%。随着后期HJT订单提速，迈为又将进入一段高成长期，去年每股收益3.09元，今年保持+30%的增长率问题不大，当前上升通道已经持续了一段时间，调整后做趋势投资策略安全些，值得持续跟踪关注。

中线投资股票池还会继续，每次进股票池出股票池都有记录与当天市场价同步，会实时更新，如果股票池无变化每周末会做持仓总结，大家可以在过往文章中搜查。

好了今天就说到这里了，以上只是我的个人投资笔记难免出现错误，不构成投资建议，请多关注雪山，雪山每一篇文章都是公司估值低位，每一篇文章都有安全边际价格，力求持续寻找市场可投资的标的。