燕在我心
东吴证券国际经纪有限公司陈睿彬近期对迈为股份进行研究并发布了研究报告《2022年中报点评规模效应下Q2单季净利率创新高,HJT订单进入高速增长期》,本报告对迈为股份给出买入评级,当前股价为474.51元。
迈为股份(300751) 投资要点 2022H1业绩偏预告上限,规模效应下利润增速高于收入增速2022H1公司实现营收17.6亿元,同比+42.1%,归母净利润3.96亿元,偏业绩预告区间3.3-4.2亿元上限,同比+57.2%;扣非归母净利润为3.6亿元,同比+51.2%;分产品来看,成套生产设备营收13.9亿元,同比+36.9%,占比79.1%,单机收入2.4亿,同比+54.4%,占比13.8%,配件及其他收入1.2亿元,同比+93.3%,占比7.1%。2022Q2单季实现营收9.3亿元,同比+52.5%,环比+11%;归母净利润2.2亿元,同比+64%,环比+20.4%;扣非归母净利润为1.9亿元,同比+60%,环比+8.7%。2022H1确认的收入和利润中已有部分是HJT订单对应的收入,我们预计2021年迈为获得的5.8GWHJT整线设备中,约50%能够在2022年确认收入,其余受疫情影响发货我们预计将在2023年确认收入。 规模效应下盈利能力持续提升,Q2单季净利率创历史新高2022H1公司综合毛利率为40.1%,同比+1.5pct,分产品来看,成套设备毛利率为38.7%,同比+1pct,单机35.5%,同比-1.2pct,配件64.7%,同比+6.9pct。2022H1净利率为21.8%,同比+2pct,受益于规模效应,公司期间费用率下降为17.9%,同比-0.3pct,其中销售费用率为6.2%,同比+1.1pct;管理费用率(含研发)为14.6%,同比+0.3pct,财务费用率为-2.9%,同比-1.7pct。2022Q2单季毛利率为39.6%,同比+0.7pct,环比-0.9pct;净利率为22.7%,同比+1.4pct,环比+1.8pct,创2018年以来新高。 合同负债&存货稳定增长,业绩增长确定性强截至2022H1末公司合同负债为28.2亿元,同比+32%;存货为36.6亿元,同比+24%,其中发出商品为21亿元,占存货比重约为57%,表明公司在手订单充足,保障业绩增长;2022H1公司经营活动净现金流为4.2亿元,同比+39%,销售回款情况较好。 HJT降本增效加速推进,迈为股份作为HJT整线设备龙头弹性最大我们认为2022年是HJT降本增效加速推进的一年,维持2022年全行业扩产20-30GW扩产预期不变,我们预计2022年底HJT电池片的单W生产成本与PERC打平,2023年开始全行业扩产爆发&主流大厂将开始规模扩产。若假设龙一迈为股份市占率70%+,即迈为股份2022年近20GWHJT订单,光伏主业可达80亿元HJT订单规模。 盈利预测与投资评级公司为HJT整线设备龙头受益于HJT电池加速扩产,长期泛半导体领域布局打开成长空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润为9.61(前值9.19,上调5%)/16.53(前值13.99,上调18%)/26.17(前值21.69,上调21%)亿元,对应当前股价PE为92/54/34倍,维持“买入”评级 风险提示新品研发不及市场预期,HJT设备扩产不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.38%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.51亿,根据现价换算的预测PE为60.29。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级18家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为591.62。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,迈为股份(300751)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
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东吴证券国际经纪给予迈为股份买入评级
东吴证券国际经纪有限公司陈睿彬近期对迈为股份进行研究并发布了研究报告《2022年中报点评规模效应下Q2单季净利率创新高,HJT订单进入高速增长期》,本报告对迈为股份给出买入评级,当前股价为474.51元。
迈为股份(300751) 投资要点 2022H1业绩偏预告上限,规模效应下利润增速高于收入增速2022H1公司实现营收17.6亿元,同比+42.1%,归母净利润3.96亿元,偏业绩预告区间3.3-4.2亿元上限,同比+57.2%;扣非归母净利润为3.6亿元,同比+51.2%;分产品来看,成套生产设备营收13.9亿元,同比+36.9%,占比79.1%,单机收入2.4亿,同比+54.4%,占比13.8%,配件及其他收入1.2亿元,同比+93.3%,占比7.1%。2022Q2单季实现营收9.3亿元,同比+52.5%,环比+11%;归母净利润2.2亿元,同比+64%,环比+20.4%;扣非归母净利润为1.9亿元,同比+60%,环比+8.7%。2022H1确认的收入和利润中已有部分是HJT订单对应的收入,我们预计2021年迈为获得的5.8GWHJT整线设备中,约50%能够在2022年确认收入,其余受疫情影响发货我们预计将在2023年确认收入。 规模效应下盈利能力持续提升,Q2单季净利率创历史新高2022H1公司综合毛利率为40.1%,同比+1.5pct,分产品来看,成套设备毛利率为38.7%,同比+1pct,单机35.5%,同比-1.2pct,配件64.7%,同比+6.9pct。2022H1净利率为21.8%,同比+2pct,受益于规模效应,公司期间费用率下降为17.9%,同比-0.3pct,其中销售费用率为6.2%,同比+1.1pct;管理费用率(含研发)为14.6%,同比+0.3pct,财务费用率为-2.9%,同比-1.7pct。2022Q2单季毛利率为39.6%,同比+0.7pct,环比-0.9pct;净利率为22.7%,同比+1.4pct,环比+1.8pct,创2018年以来新高。 合同负债&存货稳定增长,业绩增长确定性强截至2022H1末公司合同负债为28.2亿元,同比+32%;存货为36.6亿元,同比+24%,其中发出商品为21亿元,占存货比重约为57%,表明公司在手订单充足,保障业绩增长;2022H1公司经营活动净现金流为4.2亿元,同比+39%,销售回款情况较好。 HJT降本增效加速推进,迈为股份作为HJT整线设备龙头弹性最大我们认为2022年是HJT降本增效加速推进的一年,维持2022年全行业扩产20-30GW扩产预期不变,我们预计2022年底HJT电池片的单W生产成本与PERC打平,2023年开始全行业扩产爆发&主流大厂将开始规模扩产。若假设龙一迈为股份市占率70%+,即迈为股份2022年近20GWHJT订单,光伏主业可达80亿元HJT订单规模。 盈利预测与投资评级公司为HJT整线设备龙头受益于HJT电池加速扩产,长期泛半导体领域布局打开成长空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润为9.61(前值9.19,上调5%)/16.53(前值13.99,上调18%)/26.17(前值21.69,上调21%)亿元,对应当前股价PE为92/54/34倍,维持“买入”评级 风险提示新品研发不及市场预期,HJT设备扩产不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.38%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.51亿,根据现价换算的预测PE为60.29。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级18家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为591.62。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,迈为股份(300751)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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