天能动力至少符合以上三护城河：1.成本优势，这

天能动力至少符合以上三护城河：

1.成本优势，这大家都知道，天能超威市场占有率接近90%，有规模优势，成本比小企业低5%以上。

2.品牌和无形资产：天能和超威的品牌深入人心，品牌溢价10%客户会接受，比如一组500元的天能电池，和450元的杂牌电池，客户会选择什么？
同样的道理100元的同样容量的小米或华为充电宝，和90元杂牌电池，客户肯定选择有品牌的。

3.渠道优势：天能和超威各有30万的终端销售网，这么多的网新进入者成本很高，【宁德时代(300750)、股吧】等新进入者，没有渠道优势，宁德时代只卖那几十家汽车制造商销售费用就花了10亿，天能动力在动车组做广告，30万终端网也很多用门头喷绘广告，销售费用也才9亿。所以新进入者渠道开发费用会很高。
所以新进入者在渠道上的投入至少要增加5%的成本。

制造成本天能有5%的优势，品牌有10%的溢价，渠道优势也有5%溢价。合计是20%，目前天能动力的毛利是12%左右，低于20%，所以在天能动力的毛利低于20%策略时，很少有新进入者能抢占天能和超威的市场。

换个方式思考如天能动力毛利在17%时，比现在提高5个，净利润率大约可以提高到7-8%，300多亿销售额就是20亿的利润。

同样的分析，宁德时代锂电池2018年毛利是32%，净利12%，就是说20%毛利是宁德时代的盈亏平衡。只要天能动力毛利定在20%以下，宁德时代就不可能赚钱，何况目前天能只定12%毛利。