宁德时代Q1业绩：净利增长喜人，产能将持续扩张

一季度实现净利润增长140%-170%

4月9日，【宁德时代(300750)、股吧】发布了2019年第一季度业绩预告。

根据预告显示，在本报告期内，宁德时代归属于上市公司股东的净利润为9.92亿元—11.16亿元。与去年同期相比上升了140%-170%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为8.88亿元—9.69亿元，与去年同期相比增长了230%-260%。

宁德时代对于一季度业绩上升的因总结为：

一、动力电池市场需求较去年同期相比有所增长；

二、产能释放，产销量不断提升；

三、持续加强费用管控，费用占收入的比例降低。

降低生产成本，联合车企确保产销量

近两年，随着补贴退坡及行业洗牌加剧，动力电池产业呈现出了明显的寡头趋势：据相关数据统计，2018年2018年动力电池装机量达到了56.9GWh。其中宁德时代的装机量为23.52GWh，市占比高达41%。到了今年第一季度，宁德时代今年1月装机2.17GWh，市占率43.6%，2月装机1.02GWh，市占率45.6%，3月我国动力电池装机总量5.09GWh，我们按宁德时代约45%市占率计算，对应3月份装机为2.29GWh，一季度装机为近5.5GWh。

随着3月26日2019年新能源汽车补贴政策的落地，补贴力度确认将逐步收紧，传导至动力电池企业，将促使动力电池企业不断提升电池能量密度、收紧价格。在新的补贴政策中，电池系统能量密度达到160wh/kg及以上车型按1倍补贴，140-160wh/kg车型按0.9倍补贴。

目前主流方形三元电池报价1.1-1.2元/Wh，方形铁锂报价0.9-1.0元/Wh。2018年瑞银曾发布报告：宁德时代电池成本为约合人民币1042元/kWh。但根据目前市场价格以及宁德时代2018年的调价力度，2019年宁德时代的供货价格或将下探至1.0-1.2/Wh。

积极与整车企业实现绑定合作是宁德时代确保销量。降低生产的一大途径。截至目前，宁德时代已经先后与北汽、上汽、广汽、吉利以及一汽建立了合资关系。此外，宁德时代还先后引入了东风集团、【长安汽车(000625)、股吧】两大整车厂商参股，并与江铃汽车、泛亚汽车等建立了合作关系。

在海外订单方面，宁德时代继成为宝马供应商后，与宝马、戴姆勒、现代、捷豹路虎、标志雪铁龙、大众、沃尔沃等深入合作，并且已获得多个项目定。并且随着海外车企车型陆续推出，预计宁德时代供应海外客户将于2019年下半年起量。

产能持续扩张，储能将是下一个增长

根据公开息和公司公告，预计到2019年底，宁德时代产能有望达到42Gwh（包含合资厂合计约60GWh），到2020年，产能有望达到64Gwh（包含合资厂产能，合计约100GWh)。2019年上半年，宁德时代的产能预计仍处于供不应求的状态，产能将持续扩张。宁德时代的德国动力电池工厂也正在紧锣密鼓建设中，预计将于2021年投产。据宁德时代预计，到2026年，该工厂年产能将增至60千兆瓦时。

除了动力电池，储能电池也是宁德时代的两大业务方向之一。近日，宁德时代拿下了美国Powin Energy的电芯供货合同，Powin Energy将从宁德时代购买1.85GWh电芯，主要为磷酸铁锂电池。这些电芯将集成到PowinEnergy的最新型号的电池储能系统Stack225中，以确保Powin Energy储能产品的价格竞争优势，同时确保在2022年之前的电池供应。

宁德时代的首席战略官黄世霖此前曾表示，随着车用动力电池产业发展带动的成本的降低，储能领域的应用即将进入产业化临界，2020年度电综合存储成本将低于0.25元。

2019年，宁德时代将规模化量产循环寿命10000次以上储能电池。

Source：EnergyTrend储能

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