创投圈：段子集中地 | 企业家投资必修课 第五期

关注「盛景嘉成母基金」，思考快人一步！

▌关键词：股权投资、智商税、段子

第五期 2018/1/19

▼

▪交流加主播微：甜甜（luckgtt）；疯老湿（seaatsea）。

左手经营管理，右手投资转型，和你一起投资未来，共享新经济红利，这里是企业家投资必修课，蜕变从每一次聆听开启。

你好，我是甜甜我是疯老湿。

上回我们讲VC/PE类资产是皇冠上的明珠、能够持续达到20%以上IRR的时候，曾有新朋友表达不服，说你们这是大忽悠。我说冤枉啊，这不是我们说的，是历史数据统计的，是耶鲁大学捐赠基金公示的呀。

你要不，我们今天给你讲两个故事——

有个人叫龚虹嘉，自己也是做企业的，九几年中国的好一的收音机（索尼、松下）都特贵，所以他做了个“德生收音机”，价格便宜质量不错很受欢迎，这么积累了第一桶金。

这个人上大学的时候特别爱踢球，但校队不上他，他不服，于是乎召集起一批跟他一样的人成立了一个足球队，踢得还不错，有时候能和专业球队PK。这段经历对他影响很大，龚虹嘉自己说：“平凡的人也可以成就不平凡的事情，就像我们的足球俱乐部一样，哪怕水平一般，只要充满激情、组织得当，同样可以和优秀球队一较高下。”

所以当他遇到两个创始人，既没有什么技术背景、更没有管理经验，只有对数字视频监控的激情，还有“搞掉日本鬼子垄断地位”的志向。这个时候，龚虹嘉凭借自己对弱电、音视频行业技术前沿的了解，就投了245万人民币，自己出钱，还出技术。过了17年，截至2017年底，随着他投资的这家公司——海康威视2010年上市，他的200余万变成了480个亿，而且还不算此前已经套现的将近100亿人民币，这相当于一个项目赚了20000倍。这可以说是中国甚至世界投资历史上，最高的倍数。

龚虹嘉一战成神。这是第一个故事。

第二个故事是这样的，发生在同一时期。有位青岛的老爷子姓彭，手里有闲钱，不知道怎么投资。听人说这年头得投“高科技企业”，得投没上市的公司，炒股票赚不到钱（这倒没说错）。然后他发现，青岛好像没有高科技，于是乎买了张票，上了火车，去北京，北京肯定有高科技呀。

出火车站，彭老爷子听人说清华大学有高科技，打了辆车就来了。进校门，到长得像老教授的就问人家：“哎，您有高科技吗？我想投资高科技”。这当然没结果了，后来还真遇见个明白人，说清华南门外-清华科技园应该有高科技，你可以到那儿去转转。老爷子溜达到清华科技园，都是企业嘛，推门就进，进门就问，“你们做高科技吗？”。

正好，推进了数码视讯的大门，跟前台说“你们有高科技么？我想投高科技”。前台妹子一脸懵，也不知道怎么办，就跟老板，数码视讯创始人、董事长郑海涛先生汇报，“有个老爷子想投高科技，您要不要见见？”。正好正好，数码视讯做数字电视服务商，还真是高科技，而且正在融资周期。郑总和彭老爷子聊了一钟头，老爷子似懂非懂，但听明白了，这家公司没上市，而且是高科技，当下就说要投！

郑总还紧拦着，推说您回家再想想，跟家里人商量商量，不着急。彭老爷子头，回到青岛想了几天，还是想投。于是办手续、出资，直到数码视讯2010年上市到今天，老爷子赚了1000倍。

这是第二个故事。

怎么样？厉不厉害？做投资赚不赚钱？

对不起，我要往你这一的开始燃烧的小火苗洒水。

老爷子在数码视讯之后，再无拿得出手的成功战果，甚至投什么赔什么。龚虹嘉在海康威视之后，再也没有一个项目能有上万倍的战绩。这两个故事的“成功”，是彩票式的成功，是用来当做传奇膜拜的小概率事件，是茶余饭后的谈资，是不可复制的。

我们讲的两个故事，应该叫段子，叫神话，叫传奇，叫“来我给你讲一个故事，这个故事很精彩，但是你一辈子也赶不上”。刘关张桃园三结义之所以被奉为经典，就是因为他们仨人几十年边打边跑、流离失所，从三四十岁到五六十岁，好不容易建立了根据地蜀国，还能相亲相爱、和睦共处，这种情谊太难了，这才叫故事。稀缺的，不可复制的，才叫故事。

中国当前存续、活着的企业大概有3000万家，其中上市公司3000家，这是万分之一的比例。中国企业的平均存续时间2.9年，如果从投资的角度讲，随机投资一家小公司最后一步一步走上市的概率在千万分之一。

我们比喻得再形象一，你投一个草根创业者、没什么亮可言的企业，最后公司上市了，赚了几万倍，这个概率跟一架飞机不幸失事向你砸来，正好不偏不倚砸中了你身边的人，而你毫发无伤——就是这么个概率。所以送你句话——

别说项目太好，是你见得太少！

所以，我们今天讲的到北京找高科技的彭老爷子，这种段子，是创投圈的“非主流”投法，是“杀马特”投法。如果你了，你也这么投，很可能血本无归，或者项目不好不坏没增值没退出，陷入泥潭。

彩票被称作“穷人税”，你自己不懂、一懂半懂的行业，见着个项目就奉为至宝掏真金白银，是外行人做投资的“智商税”。

创投的本质是投资【好公司】。当前好公司的标配是：一个明星团队、一个极具潜力且高速增长的赛道，和一个良好的经过验证的商业模型，缺一不可，同时这些条件必要而不充分。所谓必要而不充分，指上述三者都具备的，不一定能成为伟大的公司，但如果企业到了B/C轮，还不具备这些，一定就没有办法成为一家伟大的公司。

谷哥、脸书、阿里、腾讯，这些全世界最伟大公司的背后，起步的时候都有投资人的加持，也分别给他们的投资人——KPCB、彼得蒂尔、软银、MIH创造了几百倍、亿万美金的巨额回报。创业投资的造富效应明显，创投天然的高收益属性足以支撑VC行业超20%的IRR。

这是股权投资的魅力所在。但请你一定知晓，风险与收益并存，博极低的概率，意味天大的风险。彭老爷子投中数码视讯，这是刀耕火种、守株待兔型古代天使投资模式的受益者，今天，若用这种模式投资，一定要有玩票的心态、做慈善的心态。有一颗做好事不求回报的“天使”的心，才能做“天使投资人”，不要以赚钱为目的。

做投资想要赚到钱，特别是系统地、大概率地赚到钱，享受长期20%以上的IRR收益，不吃苦中苦是不行的。朱啸虎说，合格的投资人，没有1亿美金的学费、10年的投资历练，是不行的。

那些江湖上的段子，就当段子听吧。

你也别灰心，下一期，我们来谈怎么能系统地、大概率地赚钱。世上无难事只怕有心人嘛！

下期见。

盛景嘉成母基金

——盛景嘉成母基金 合作GP全球化——

君联资本高瓴资本红杉资本经纬中国   启明创投

金沙江创投顺为资本真格基金   达晨创投晨兴创投

华兴资本  涌铧投资  清华控股  东方富海  汉能投资

高榕资本  分享投资嘉御基金  峰瑞资本  昆仲资本

九合创投  梅花天使  英诺天使KPCB   Accel

IVP    Menlo   Vista    A16Z    JVP    Viola

CPIVintage

荐 | 读

盛景嘉成母基金

关注最新投资息 

▼

盛景嘉成母基金是中国领先的企业家母基金和领先的全球化母基金，累计为数千位中国企业家提供了股权投资的专业培训，带领数百位企业家到访硅谷、以色列等全球创新高地。自2014年成立至今，盛景嘉成母基金覆盖了中国、美国、以色列一线顶尖基金，包括：君联资本、高瓴资本、红杉资本、经纬中国、启明创投、晨兴创投、金沙江创投；美国KPCB、Accel、IVP、Menlo、VistaPE、A16Z；以色列JVP、Viola等，总规模超过100亿元，成为全球创新事业的顶层出资人！

盛景嘉成母基金直接投资、间接参投了超2000家优质企业，所投资覆盖的京东金融、美团大众评、饿了么、依图科技、喜马拉雅FM、汇通达、优客工厂、OFO、长城华冠、猫眼微影、宝宝树、找钢网、链家等一众独角兽项目正在以超出预期的速度快速成长。

盛景嘉成母基金投资覆盖的多家明星项目先后成功上市，包括：分众传媒（002027）、完美世界（002624）、宁德时代（300750）、药明康德（603259）、Snap.Inc(SNAP)、拍拍贷（PPDF）、奇虎360（601360）、美年健康（002044）、贝瑞和康（000710）、哔哩哔哩（BILI）、映客（03700.HK）、优二手车（UXIN）等。

盛景嘉成母基金的愿景是，让下一代BAT为中国投资者创造财富，让全球最佳管理人为中国投资者管理财富，让中国投资者连接全球创新，共同改变世界！

☝ 扫码关注更多精彩内容