市场又见地量，底部还有多远？

一、大势研判

上周小幅探底，表现不尽人意，沪指2600大关再度濒临失守，不过市场又见地量，虽然情绪不高，但也离底不远，当前时建仓，安全边际增大，建议保持耐心。

市场又见地量，或离底部不远

市场回顾

上周五两市小幅高开，随即触顶回落，盘中窄幅震荡，多空来回拉锯，最终打成平手，并以平盘报收，走势稍显沉闷，个股涨多跌少，多方略占上风。沪指横盘震荡，一度失守2600，回补部分缺口，但有基建护盘，很快止跌回升，但弱平衡格局，仍然没有打破，还需留存实力，等待方向选择。板块方面，运输设备、煤炭、建筑等涨幅居前，医药、医疗保健、商业连锁等跌幅居前。成交继续萎缩，时隔两个多月，沪市再破千亿，接近地量范畴，说明抛压殆尽，但缺主动买盘，多方反乏力，也是不争事实。不过，目前这种走势，也谈不上悲观，尽管走势偏弱，但跌幅已收窄，不出意外的话，多空转化时，或将很快出现，保持中性思维，等待市场企稳。

市场研判

回顾上周走势，两市先扬后抑，因受利好刺激，周初大幅上涨，留下39缺口，前期下跌失地，向上收复大半，多方优势明显，本该乘胜追，但在周三前后，利空接踵而至，先是美股大跌，后是华为事件，这些负面因素，导致市场走低。对于短期调整，我们也有预判，在周初大涨时，我们就提醒：“行情涨的太快，谨防一步到位，而最可能走势，将是先蹲再跳，采取分步推进”，现在回头来，这种冲高回落，正如我们所料，但是跌下来后，同样不用悲观。在震荡市中，无论市场涨跌，都应平静面对，何况已经缩量，指数连跌三天，缺口都没封死，某种程度上讲，已算弱中带强。不过，短期走势偏弱，应该也是事实，市场潜在抛压，需要时间消化，但我们相，从政策底以来，反弹基础牢固，重心不断提升，中期上行逻辑，并未受到影响，而主动性下蹲，又提供了机会。

在市场波动中，有分歧很正常，但对中期而言，必须要有定力，不能做墙头草，这样才能胜出，不然踏错节奏，会两面挨巴掌。但我们发现，此时微观躁动，会让宏观迷茫，对多数人来说，容易失去方向，比如这次调整，到底是个机会，还是投资陷阱，应该是走是留，可能没人知道。其实，不清的时候，没必要做决定，即最好的行动，就是保持不动，这不是在逃避，是福克兰定律。以当前为例，准短期方向，难度肯定很大，本身可上可下，要赌单边的话，对了算运气好，错了也很正常。上期内参说道，市场两种走势：⑴不跌破2555，即三浪2调整，突破前高确立；⑵反之是二浪C，但也不会深跌，中期来，基本殊途同归，总体趋势偏上，这从政策底来，在大的方向上，我们始终多，认为年底之前，会有红包行情，而且这种机会，不会轻易结束，短期涨跌变化，只会影响强度，没有系统风险，这是行情底线。

后市策略

上周小幅探底，表现不尽人意，沪指2600大关，再度濒临失守，不过，市场又见地量，虽然情绪不高，但也离底不远，当前时建仓，安全边际增大，建议保持耐心。

二、行业热

1、钠离子电池研究获重大进展，2股站上风口。据科技日报报道，南京理工大学夏晖教授与中外团队合作，在锰基正极材料研究方面取得重要进展，使低成本钠离子电池有望取代锂离子电池。未来随着行业产业化的推进，相关提前布局钠离子电池产业链企业有望率先受益。平安证券科学投顾精选投资机会，解锁可见>>>

2、机械I

石油输出国组织也就是欧佩克成员和非欧佩克主要产油国经过密集会谈，7号，双方共同达成协议，同意从明年一月开始，减少油日产量120万桶，持续6个月，明年4月时，各方将再次就国际油价的状况进行评估，并作出下一步决策。

评：近期国际油价大幅下跌，本次减产整体符合市场预期，考虑到各大石油公司资本开支稳步增长，其上游油服行业直接受益，建议适当关注民营油服龙头杰瑞股份。

3、机械II

近日，财政部、发改委、 工部、海关总署、税务总局、能源局六部委联合下发《关于调整重大技术装备进口税收政策有关目录的通知》。通知明确，自2019 年起，国内太阳能电池生产设备企业生产PECVD 等设备所需的零部件、材料将免征关税和进口环节增值税。

评：关税的调整一方面体现了我国扩大开放的诚意，另一方面也体现了国家对光伏行业的重视，利于降低设备企业外购零部件的成本，建议适当关注捷佳伟创。

4、医药

2018年11月以来，国产维生素A（50万IU/g）的价格从248元/千克上涨至535元/千克，涨幅达到116%，超过一倍。

评：供给方面，若今年冬季环保高压态势持续，维生素A和维生素B5供给将继续偏紧，其中维生素A要密切关注巴斯夫的柠檬醛和维生素A产量恢复情况。需求方面，由于两个品种出口占比高，需密切关注海外需求和抢出口情况。短期来，冬季环保高压态势下，预计VA、VB5、VE涨价行情或能持续到春节前后，可关注具有1.15万吨VA产能的新和成。

5、零售

零售行业短期受到“双十一”提前消费影响，行业步入平稳期。消费品作为宏观经济后周期品类，整体增速预计会有所放缓。

评：黄金饰品和运动休闲品类仍然有较好的需求增长，这反映出消费品呈现分化的趋势。中端产品将受到抑制，但个性化产品仍然有较强的潜力。在短期基本面平稳的情况下，事件驱动将成为 12 月的主要机会，中小市值零售股可能存在交易性机会， 国企改革预期， 增值税下降预期或者收购兼并都是未来一段时期的题材性机会因素。关注：老凤祥、天虹股份。

6、计算机

12月7日，国家卫健委医政医管局官网发布《电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）》增加了对二级医院到2020年电子病历要达到评价3级以上，超出了8月份政策件只对三级医院的要求。

评：1、医疗息化子行业受益于电子病历等的实施，今年以来从订单量、订单金额两方面都有较大提升，相关公司受益明显。 2、此次新规发布更是增加了对二级医院的电子病历升级要求，对医疗息化子行业继续形成政策推动支撑，建议积极关注在医疗息化领域具有传统低位的软件龙头东软集团和东华软件。

7、锂电池

2018年11月我国动力电池装机总电量约8.91GWh，同比增长28%。其中，装机总电量排名前十动力电池企业合计约6.95GWh，占整体的79%。其中，宁德时代/比亚迪/国轩高科11月装机电量分别为3.6/1.3/0.6GWh，分列前三名。

评：宁德时代和比亚迪在锂电池行业地位比较稳固，未来第三名是在国轩高科、孚能科技之间产生，同时像亿纬锂能也值得关注，在行业洗牌期仍建议关注龙头宁德时代。

8、农林牧渔

据悉，由于非洲猪瘟疫情导致生猪跨省调运受限，11月生猪货运量大幅下降，同比下降82.5%，环比下降49%。

评：从目前情况来，生猪跨省调运受限政策有望长期存在，未来调猪将向调肉转变。行业产能出清加速，且此次行业产能出清力度预计将显著强于前几轮周期，周期拐有望提前。对于销区而言，受疫情影响生猪调入受限，再叠加环保监管限制产能扩张的影响，销区供给紧张的状况预计将持续，猪价有望维持长期景气行情。对于产区而言，生猪调出受限，再叠加散养户恐慌抛售及补栏意愿弱，产能出清将加速。一旦主产区产能出清完毕，全国猪价将开启新一轮上涨周期。个股方面，建议逢低关注抗风险能力强的龙头企业温氏股份和牧股份。

9、食品饮料

12月8日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司年度股东大会暨国窖2019年营销工作规划在苏州召开。据悉，国窖相关领导表示，2019年国窖1573一个品牌的销售目标是达到100亿。据行业自媒体报道，在国窖1573经典装基础上补充了国宝红和国窖鸿运568两款产品，加强千元价位的抢占。

评：在宏观经济下行的大背景下，白酒行业公司的业绩增速放缓。穿越周期，长期来，行业市场份额越来越向名酒和龙头集中，利好品牌强、渠道强的高端、次高端及区域龙头。

国窖1573作为高端白酒代表之一，受益于白酒行业的品牌化进程。长期来，建议逢低关注泸州老窖。若本对你有所帮助，可以关注下我，欢迎咨询交流