新能源汽车行业思考之北汽蓝谷

  前几天笔者写了一篇关于新能源车锂电池的章，章从新能源车的发展大势向好以及行业客观存在的问题去客观论述了相关的一些机会和风险。重推荐的锂电池龙头标的宁德时代这几天也是表现不错。包括提示的新能源车卖的最火爆的比亚迪也是走势较强的。今天我们在【北汽蓝谷(600733)、股吧】上市之际，再次梳理一下对汽车行业以及北汽蓝谷相关的思考。

  今年的新能源汽车很热闹，不仅仅是政策推动的销量同比上升较高，还有一些造车新势力登陆资本市场。从美国特斯拉巨头在中国独资造成并设立研发中心到恒大接盘贾布斯的法拉利、从蔚来汽车登陆美股到北汽蓝谷登陆A股、还有那6月份的锂电池独角兽宁德时代火速上市A股等等一系列关于新能源汽车领域的重磅新闻不断吸引投资者眼球。

  很显然，行业内最让人瞩目的一是今年乃至明年各大汽车公司厉兵秣马推出所谓的重磅产品，寄希望于新产品的突能走出亏损的恶性循环之怪状。同时在今年造车新势力不断上市的背景下，小鹏汽车等也都有了上市计划，因为再不上市就要被对手甩的远远的。

  为什么现在大家这么积极去上市或推出新产品？

  首先是竞争所致，谁能率先占领市场，发布重磅产品，那么就能扭转亏损局面，打开空间，把对手甩几条街。正如强者恒强之硬道理。其次就是上市能融到资金，可以填补新能源汽车这个烧钱无底洞（贾布斯就是典型的案例）吧。还有未来国际形势之复杂，赶紧上市融资，一方面可以过冬，另一方面可以为各大ABCD轮投资的股东寻找退出平台之通道。从这些方面我们可以得出一个警示，大佬们在准备过冬了，我们自己准备好了吗？

  相比之下A股市场相关领域的表现就显得非常尴尬。今年以来锂电池和新能源汽车整体表现是很惨烈的，这个也跟新能源补跌政策的降低有关系。再北汽蓝谷，昨天上市后首日暴跌36%，但是今天中午截止本人完稿却迎来上市后首个涨停板，在昨日暴跌后，还是有很多资金去青睐的。

  北汽新能源汽车的

  北汽新能源共推出了六大系列十余款产品，率先实现了续航里程300-500公里车型全覆盖。截至目前，北汽新能源累计用户已超过25万，旗下产品总行驶里程突破32亿公里，连续三年被中国质量协会评为新能源汽车消费者满意度第一名。北汽新能源连续五年销量位居国内纯电动汽车榜首，复合增长率达到170%，并在2017年成为全球销量冠军。从这些描述，北汽确实是新能源车的领军企业。

  那么今年他在全行业的实力比拼如何？

  据资料显示，今年1~8月，新能源汽车产销分别完成60.7万辆和60.1万辆，比上年同期分别增长75.4%和88%。销量排名第一的比亚迪和销量排名第二的上汽乘用车在插电式混合动力汽车销量方面就受益良多。以比亚迪为例，8月销量突破两万辆的“功臣”当属包括秦、宋DM、唐在内的插电混合动力车型，单月销量占比达52.9%。而北汽新能源，由于6月前清库存的因，少了EC系列车型的支撑，已经连续三个月退居第三位。尽管替代车型EC3及时补上，但北汽新能源的销量仍略显劣势，8月销量仅为9187辆。随着升级版车型的上市，北汽新能源也正在加速赶超。

  而财务方面，北汽新能源2015年亏损1.84亿元，2016年才开始盈利，净利润仅为1.08亿元，但目前北汽蓝谷的市值已达到330亿，按照一般的估值体系，北汽蓝谷属于比较高估值了。不过由于稀缺性考虑，北汽新能源是登录A股市场的第一家新能源汽车上市公司，目前市场上没有其他新能源车企可作为估值参考，而在美国上市的特斯拉和蔚来汽车也均未实现盈利，所以A股市场习惯的PE估值也难以参照。

  特斯拉作为新能源汽车的特殊代表，这些年虽然一直亏损但是在美股遭市场追捧。那是因为特斯拉本身是一个具有核心竞争力的公司，无论是其锂电池技术还是车型设计及其他方面都远非北汽蓝谷可比的，所以资本市场能否受到长期持续的追捧炒作关键还公司的实力和技术到底是否过硬，给市场以确定的信心人家才有买入持有的冲动。

  未来北汽蓝谷的股价走势最终将由他的销量和利润水平决定，关键他未来的爆款如何征服市场。短期走势我们认为可能会持续遭到市场炒作，水平不错经验丰富的短线投资者可考虑节后关注。对于新能源车整车股我们还建议继续关注比亚迪这个销量冠军。

  另外未来会不会在新能源车板块造一波泡沫产生出一两个行业巨头？类似2000年出头的那一波互联网泡沫后出现腾讯和阿里呢？我们持续关注拭目以待。

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