锂矿投资热退潮供需博弈引导价格回归

摘要

锂矿产能加速释放，锂价下行回归合理趋势明确。未来，类似2022年的锂矿投资热潮将难以复刻，随着上下游厂商的价格博弈，锂矿投资需更加谨慎。

近日，盛新锂能发布公告，其子公司盛泽国际已于近日与加拿大公司Gator Capital Ltd签署《股权转让协议》，作价3455.4万加元（约合1.76亿元人民币）出售其所持有的智利锂业全部股权。

时隔近三个月，这一发酵于2022年11月的中国锂矿海外布局事件，如今成为了撕开国际锂矿供需矛盾的一个口子。

天价锂矿成“过去式”

彼时，电池级碳酸锂报价近60万元/吨，增长到前所未有的高度。当年11月，经历两次流拍的斯诺威锂矿项目再次开拍，并设置了更高的门槛，包括2亿元的起拍价、4000万元的保证金等。即便如此，也引得宁德时代、协鑫能科、盛新锂能等激烈竞逐。

但是仅仅三个月过去，截至2月20日，电池级碳酸锂价格均价报43.5万元/吨，工业级碳酸锂均价报40.5万元/吨。相较于2022年11月的历史高点，价格跌去近三成。

此前，全球锂矿巨头雅宝预计未来七到八年锂矿供应持续紧张。在市场风云变换下，如今对于锂矿的价格担忧更为浓厚。

在日前举办的中国电动汽车百人会论坛上，中国科学院院士、百人会副理事长欧阳明高也提到，预计碳酸锂价格在下半年可能在35万-40万元/吨，2023年全年供需总体平衡，2024年总体过剩，今后锂价比较合理的价格在20万元/吨左右。

这背后的原因在于，随着全球锂矿产能释放加速，上下游供应的“剪刀差”效应已不明显。

以国内外锂矿布局为例

澳大利亚Greenbushes于2025年规划产能214万吨/年，其尾矿厂TRP正进行产能爬坡。

澳大利亚Wodgina矿场锂辉石精矿产量已经从2022年第三季度的6.4万吨攀升到2022年第四季度的9.2万吨，增长近40%。

阿根廷Olaroz锂矿项目，预计年产4万吨电池级碳酸锂，定于2023年开工。

加拿大James Bay年产32万吨锂精矿项目预计将于2024年投产。

国内方面，2022年7月宁德时代135亿元在宜春建设锂电池生产基地项目，规划产能50GWh；比亚迪285亿元落户宜春建设10万吨电池级碳酸锂及陶瓷土（含锂）的基地项目。此外，吉利科技、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源也纷纷落地锂矿项目。

各地锂矿投产，未来几年时间将是锂矿供应集中释放的阶段，届时锂矿供需状况也将加速扭转。

锂矿供需博弈迎临界点

随着锂矿的价格天平向供给侧倾斜，以宁德时代为代表的锂电龙头已率先做出反应，根据消息人士披露的息，宁德时代正推出一个“锂矿返利”方案，要求下游车企绑定至少80%的供货量，由此锁定50%比例碳酸锂价格以20万元/吨供应的长约条款。与此同时，宁德时代正加紧推进与上游供货商的谈判，最新消息显示，部分材料企业已响应宁德时代降价要求。

在龙头厂商带动下，这种同步捆绑上下游降价的措施，势必加快锂电产业上下游的价格传导速度，假使蜂巢能源、欣旺达、国轩高科等竞争对手跟进，锂矿价格或进一步承压。

从后续影响来看，头部锂电厂商争相开展产业一体化布局，从锂矿开采到末端的锂电回收，锂电厂商议价能力进一步提升，电动汽车价格也有望进一步松动。

此外，锂矿价格的回落也将对部分主营锂矿业务的厂商产生影响

对于锂矿自产自销比例较高的企业而言，前期锂价上行周期中，设备、人工、开采成本覆盖已有保证，自有矿产资源成本可控，其利润多寡主要受锂价影响。

但是对于新开锂矿以及自营锂矿比例较低的企业来说，预计锂价变动影响重大，或存在消化高价库存、平衡高价采矿权等问题。

锂矿产能加速释放，锂价下行回归合理趋势明确。未来，类似2022年的锂矿投资热潮将难以复刻，随着上下游厂商的价格博弈，锂矿投资需更加谨慎。

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