xiaoge527
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答:宁德时代新能源科技有限公司(CA详情>>
答:宁德时代的概念股是:MSCI、电气详情>>
答:高瓴资本管理有限公司-中国价值详情>>
答:以公司总股本244047.1007万股为详情>>
人形机器人概念逆势走高,步科股份以涨幅8.28%领涨人形机器人概念
周三银行行业近半个月主力资金净流出53.17亿元,螺旋历法时间循环显示近期时间窗7月30日
周一*ST越博、索菱股份跌停,所属板块毫米波雷达今日大幅下跌3.88%
xiaoge527
【天风电新】H电池厂调研竞争格局好于预期,推荐被
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🌼公司规划
出货量规划22年出货4.85GWh,23-24年出货25GWh+、50GWh+;主要是大储;
客户结构22年客户以电力系统公司为主,预计23年将有约30%的量为出口欧美等;
在手订单满足今年25GWh+出货没问题,【今年1月份接单量明显增加,超过公司预期】;
盈利能力22年净利率接近10%。定价与碳酸锂挂钩(近期碳酸锂降至45万元/吨左右,对应储能电芯价格约8毛/Wh),净利率水平相对稳定。
🌼如何应对竞争及产能过剩问题?
当前市场新进入者很多,但调研反馈看,我们发现储能电池板块并非如市场预期的没有壁垒趋于同质化,优秀的电池企业有望保障自身产能利用率,充分受益行业增长
1、【需要不断进行研发迭代,实现降本增效】储能电池厂商需要不断进行技术迭代(包括循环寿命提高带动LCOE降低、设计优化带动制造成本下降),来保证自身在产业中的竞争力,如H电池厂在去年推出300Ah产品后,今年计划再推新品,大圆柱电芯亦在研发推进中。
2、【今明年看,大储电芯产能过剩问题好于市场预期】今明年大储电芯产能过剩需要两个前提动力电池厂商切产线做储能+新进入者的产线释放。
1) 动力电池厂商切产线做储能切产线需要停工约3个月,愿意停工缺产线的企业本身动力电池业务竞争力存疑;
2) 新进入者产线释放考虑新进入者的产线爬坡速度、成本管控能力、研发迭代能力等,预计并不会对现有格局造成过大威胁。
🌼投资建议
目前大储电池板块的估值水平
【宁德时代】预计23年利润440亿元(储能占比23%),对应当前估值26X;
【亿纬锂能】预计23年利润66亿元(储能占比24%),对应当前估值26X;
【鹏辉能源】预计23年利润15.2亿元(储能占比86%),对应当前估值22X(考虑定增)。
从今天调研情况看,我们认为储能电池的竞争格局及盈利边际下滑速度等均好于预期,看好具备产品研发迭代优势的电池企业不断实现降本增效,并依靠产能释放实现业绩持续增长的能力。考虑大储行业需求增速(22-25年CAGR+82%),及各企业的产能扩张速度,我们维持板块“重点推荐“。
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