新能源车三电产业观察系列二十二欧洲新能源车增长提速 磷酸铁...

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新能源车国内新能源车渗透率再创新高，欧洲新能源车增长提速11 月国内新能源车销量78.6 万辆，同比+72%，环比+14%。其中纯电动车销量61.5 万辆，同比+67%，环比+14%；插电混动车销量17.1 万辆，同比+923%，环比略降。根据乘联会数据，11 月国内新能源乘用车渗透率达到35.9%，同比+16.0pct，环比+5.1pct。

    11 月欧洲八国新能源车销量为23.3 万辆，同比+31%，环比+38%；其中纯电动车销量约14.6 万辆，同比+36%、环比+48%；插电混动车型销量约8.7 万辆，同比+23%、环比+24%。挪威、德国等国家2023 年开始补贴进一步滑坡或取消，因而年底新能源车销售呈现冲量态势。

    11 月美国新能源车销量8.8 万辆，同比+22%，环比+2%，渗透率7.5%，环比+0.3pct；其中，纯电动车销量达到7.2 万辆，同比+29%，环比+2%；插电式混动车销量1.6 万辆，同比-1%，环比+1%。

    动力电池11 月国内装车量环比增长12%，宁德龙头份额稳固全球10 月全球动力电池装车量达到48.0GWh，同比+73.6%，环比-12.2%。

    10 月宁德时代装车量位居第一，装车18.1GWh，市占率为37.6%，同比+3.0pct、环比+2.5pct；比亚迪装车量升至第二，装车7.8GWh，市占率为16.2%，同比+4.6pct、环比+3.4pct；LG 新能源装车量位居第三，装车5.4GWh，市占率11.3%，同比-3.8pct、环比-2.8pct。

    国内11 月国内动力电池装车量34.3GWh，同比增长64.5%，环比增长12.2%。其中磷酸铁锂电池装车量23.1GWh，装机占比67.4%，环比上升3.0pct。11 月宁德时代装车量位居第一，装车17.4GWh，市占率为50.6%，同比-4.4pct、环比+2.3pct；比亚迪装车量位居第二，装车8.9GWh，市占率为26.1%，同比+9.5pct、环比+0.7pct；中创新航装车量位居第三，装车2.0GWh，市占率为5.8%，同比+0.6pct、环比-0.9pct。

    投资建议关注供应偏紧环节和新技术受益标的我们看好新技术布局领先、供应偏紧环节的企业1）钠离子电池及材料布局领先企业（蔚蓝锂芯，当升科技，容百科技，长远锂科）。2）原材料价格下降、成本结构优化的动力电池企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航）。

    3）锂电新技术中镍高电压正极（厦钨新能），磷酸锰铁锂（德方纳米），硅基负极（璞泰来），碳纳米管（天奈科技），新型锂盐（天赐材料）。4）供应偏紧环节隔膜（恩捷股份、星源材质）。

    风险提示政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。

来源[国证券股份有限公司 王蔚祺]   日期2022-12-22