巴菲特和木头姐，谁能躲过周期魔咒？2023年是价值

2020年疫情后，为了拯救经济美联储大放水，科技股FAAMG（脸书、亚马逊、苹果、微软和谷歌）开始暴涨。华尔街木头姐在2020年重仓科技股大赚，收益率飙升，大有挑战股神巴菲特之势。

但是在美联储不断加息的影响下，2022年5月木头姐基金表现回到了2020年3月的疫情低点，挑战股神失败。很多人都说，姜还是老的辣，巴菲特不愧是股神。

但是，股神也有很多操作让网友看不懂。12月8日，巴菲特今年第六次减持比亚迪，累计套现近百亿港元，不断清仓比亚迪，买入西方石油，卖出新能源买入旧能源，这到底是什么逻辑？

相比之下，木头姐却是越挫越勇，坚定看多电动车和加密货币，加仓特斯拉和Coinbase。木头姐旗下包括旗舰基金Ark Innovation ETF在内的所有基金，12月14日共计买入了近7.5万股的特斯拉股票，以及约29.7万股的Coinbase股票。

那么，趋势投资和价值投资的不断轮回，这背后到底是什么科技周期和金融周期在起作用？为什么美联储越是加息，越会让价值投资占据优势？下一次周期到来的时候，木头姐还会翻盘吗？欢迎扫描海报二维码，观看回放。

8年过去了，传说中的Apple Car依然停留在设想里，近日，苹果造车又向现实妥协了。

12月6日，彭博社获得内部人士爆料苹果的电动车布局出现重大调整，放弃了L5全自动驾驶的技术路线，回到了以往的高端商业化打法。售价预计在10万美元以下，大概70万人民币，计划2023年完成设计，2026年面向消费者上市。

在传统车企都加速转型电动车的时刻，苹果连设计图纸都没有定稿；当新兴电动车企业在量产闯关的时候，苹果还认为一年一个节奏，到时候就能完成量产；特斯拉、Waymo不断拓展自动驾驶版图时，苹果又回撤一步，放弃了这方面的愿景。

我们认为，苹果如果要颠覆汽车产业，威胁特斯拉，还缺少了一项超强的产品侧创新能力，也就是少了“乔布斯”。当年推出第一代iphone的时候，苹果凭借颠覆性的全触屏设计，将长期垄断手机市场的诺基亚拉下神坛，奠定了在智能手机时代的绝对领导地位。我们在【前哨科技特训营】里讲过，不要低估库克的创新能力，但是也要注意他的创新和乔布斯完全不同。

乔布斯的能力是产品侧创新，库克的能力是产业侧创新。

有钱、有资源的苹果电动车未来还有机会吗？如果造车失败，苹果还有哪些布局可以保证持续增长？

过去30年，立足中国台湾是台积电发展壮大的根基， 过去10年内，不论行业景气度如何，台积电平均营业利润率高达38%，今年第三季利润率一度超过50%。

近10年，台积电平均年增长率约16.8%，也远远高于英特尔2.9%和三星电子5.3%等竞争对手。近5年，台积电在晶圆代工领域的平均投资报酬率高达21.85%。超额利润使台积电得以获得远超同业的投资回报率，不断循环投入提升芯片制造技术和产能。

近期，台积电赴美建厂成了全球科技行业的一件大事。

台积电本土与美国工厂对比来看，区别最大的要数人工成本与供应链成本。几乎所有原物料成本都要翻倍，供应商的服务成本2倍以上，人工也是大幅上涨，这将是导致亚利桑那工厂营利困难的关键因素。

那么，台积电为什么非要去美国建厂？在美国部署了多少比例的产能，这种卡位的博弈，缺位到底行不行？

2022年12月，韩国市场研究机构SNE Research发布了2022年1-10月全球动力电池装车量排行榜，宁德时代排名第一，比亚迪排名第二，尤其是宁德时代市场份额达到了37.6%，相比2021年有所增长。

韩国企业最好的是LG新能源，市场占有率为11.3%，日本企业最好的是松下，市场占有率也仅6.3%。在动力电池这一领域，中国企业真正做到了遥遥领先。

虽然宁德时代动力电池装车量遥遥领先，但比亚迪等制造商正加速追赶。广汽资本参与投资的中创新航、大众增资的国轩高科以及长城旗下的蜂巢能源等动力电池也不甘落后，中创新航和国轩高科计划2025年产能分别达到500GWh和300GWh，蜂巢能源则将2025年产能提升至600GWh。