宁德时代电解液供应商，赚钱能力是其3倍，股价只有宁德时代的1/10?

这是一家全球电解液龙头企业，同时也是锂电池大王宁德时代六氟磷酸锂的主要供应商。

2022年第三季度，宁德时代的赚钱能力，也就是净资产收益率为11.75%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过生产经营，9个月后就能赚回11.75元的净利润。

而同期，这家公司的净资产收益率竟然达到了39.33%，几乎是宁德时代的三倍。

截至2022年10月30日，宁德时代的股价高达374元，而该企业的股价为45元，只有宁德时代的1/10。

2020年该企业全年的净利润只有5.33亿元，到了2021年公司的业绩就达到了22.08亿元。这不仅比2020年大幅增长了314%，还创出了历史新高。

而到了2022年，这家企业只用了三个季度的时间就完成了43.6亿元的惊人净利润。公司今年业绩的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

目前，该公司的股票处在调整阶段，股价在101个交易日内已经充分回调了40%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，听声音很年轻，但说起话来却十分专业。

在交谈中翻译官了解到，这家企业的主营业务为锂离子电池材料的研发、生产和销售。

公司锂电池材料的收入占比高达92.9%，是其主营业务。

在该企业的财报中翻译官了解到，除了宁德时代以外，公司还向特斯拉供应锂电池电解液产品。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红9次，总共派发现金8.34亿元，并在2017~2022年期间为股东分了5次红。

特别是在2019年，该公司分红占净利润的比重竟然达到了167%。这说明公司不仅把当年赚到的净利润都给股东分了，还把往年的留存收益也分了，这说明该企业对股东十分负责。

以上是对这家公司基本息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的业绩只有15.54亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了43.6亿元，同比大幅增长了18%。

而这家公司目前的业绩，在A股电解液概念板块29家上市企业中，排名第4位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

在会计权责发生制下净利润只是个数字，因为在净利润中不仅包括了已经收到的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。下面，我们来分析一下公司的现金流情况。

2021年第三季度，这家企业的净利润虽然有43.6亿元，但是同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却为23.46亿元，同比大幅增长了137%。

上面介绍过了，净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低属于正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收上来的货款，这些钱会在未来的季度里打到该企业的账户中。

而现金流量净额同比增长了一倍多，则说明和去年同期相比公司的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，并且其目前的现金流也非常充裕。

业绩增长原因

上面看过了该企业的净利润表现，下面翻译官将使用杜邦理论来分析出公司业绩增长的原因，这也是本文最重要的环节。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是，电解液利润空间的扩大。

2021年第三季度，公司销售给宁德时代100元的电解液，只能赚回38.96元的毛利润，销售毛利率为38.96%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售给宁德时代100元的电解液，却能赚回40.5元的毛利润，销售毛利率达到了40.5%，同比增长了4%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是电解液的利润空间，在A股电解液概念板块29家上市企业中排名第5位。这个名次并不低，说明其产品的利润空间相对来说很高。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于新能源行业风口扩大了公司电解液产品利润空间，这也使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节里，翻译官将详细分析出公司目前存在的瑕疵与问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于安全边际并不是很大。

安全边际是巴菲特价值投资理论中的核心思想，股神认为只有当一家公司的价格低于成本，或者与成本十分接近，那么该企业的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

下面翻译官将带着大家来详细分析出这家公司的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年11月30日，该企业的股价为45元，总股本为19.27亿股，总市值为857.94亿元。

这说明如果谁想收购这家公司的话就得花费857.94亿元的代价，所以总市值就是该企业的市场价格，下面我们再来看一下公司的成本。

在2022年第三季度，这家企业的总资产为236.29亿元，总负债为123.12亿元。用总资产减去总负债等于113.17亿元，这就是公司的净资产，也被称为所有者权益。

所有者权益就是该企业的成本，因为如果把这家公司的资产全部处置了，并还清所欠债务后，理论上说还能换回113.17亿元的现金。

用该企业的价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于5.8倍。这就是公司价格与成本之间的距离，也说明这家企业价格是其成本的5.8倍。

而该公司价格与成本之间的距离，在A股电解液概念板块29家上市企业中，排名第27位。这个名次比较靠后，说明其安全边际相对来说并不是很大。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。

而这家企业就是天赐材料股份有限公司，股票代码:002709。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐天赐材料这只股票，也没有说天赐材料公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。