宁德时代06锂电洗牌&钠电革新 全球电池排位争夺还看储能

在我选择的5家公司和5个领域中，电池领域是最难的。赛道气吞山河，技术路线眼花缭乱，玩家合纵连横。陷入一城一池的得失，有机会成为笑的太快也挂的太早的炮灰。我想多从历史的角度看看电池行业。高手请忽略这期专题。

《全球科技通史》告诉我，电的使用对文明的影响远在蒸汽机之上，电不仅是比蒸汽机更方便的动力，而且改造了几乎所有的产业。今天80-90%的产业在使用电之前已经存在，但电使这些产业脱胎换骨。

100多年过去了，全世界又站到了全面电气化的历史新进程。山东威达和宁德时代，都事关一个问题能源在第四次产业革命时代的流动性和可存储性将大大加强，而电池是跨不过去的核心载体。

2015年到2020年，全球电动车销量增长了近6倍。
2020年到2030年，全球电动车销量将继续增长10倍+。
这其中，2022-2025年，年销量从600万辆到1500万辆，3年2.5倍（估算）；
2025-2030年，年销量从1500万辆到4000万辆，5年2.6倍（估算）；
也就是说，2025年之后，动力电池最宏大的增长进入尾声。

根据机构的统计，目前全球14家动力电池企业对外公布的2025年动力电池产业规划合计已近5000GWh！而到2025年，动力电池的市场需求在1300GWH左右。中科院院士欧阳明高、中国电池产业研究院院长吴辉、亿纬锂能董事长都提出了动力电池产能过剩的问题。锂电洗牌风险增加。

此外，如果考虑到动力电池从研发、测试到装车需要约 1 年半到两年的时间，2025 年的装机份额会在 2023 年到 2024 年确定。也就是说，动力电池企业竞争格局收敛，是一两年的事。

《人类群星闪耀时》作者说，历史大部分时候是一个编年史家，冷漠而持久的穿针引线，从100万人当中等待一个天才。

按照电动车在2025年销售1500万辆、全球第三名市场份额8%的预估，全球动力电池季军将实现120GWh的电池产能，1200亿的营收。如果预估2030年全球电动车年销量4000万量，全球季军的年营收规模可能达到3200亿——这是一个足以吸引天才角逐的市场。

从电池公司的发展历史来看，赛道的放量、技术路径的革新、甲方爸爸的选择和规模化生产的实现，是电池企业上位的最重要的变数。

看赛道
动力电池的放量让宁德时代的营收量级完全超越了德赛电池和欣旺达；

看技术路径
对三元锂电池的单线路坚持，让国轩高科在2015年磷酸铁锂电池起势时，跌下电池之王的宝座；
LG新能源呼啸而来声称要超越宁德时代，但很不幸在2022年3季度连续落后与比亚迪，背后是更多客户对磷酸铁锂技术路线的选择；

看甲方爸爸
宝马的“修理和调教”让早期的宁德时代拿下更多的优质客户，捍卫了铁王座；
广汽培养电池二供在先，自建电池厂在后，让中创新航跃升至国内出货量第三名，又从港股的发行中高位跌落；
大众的控股让国轩高科迎来困境反转的希望，但大众不会吊在国轩一家公司，国轩能否走出财务困境还未可知。

上游锂价格飙涨，吞噬了锂电的利润，逼退了一些玩家，也推动钠电（以及其它电池）加速走上历史舞台。

钠电池的性能很好的契合了储能电池的需求，而储能电池的体量在2050年将达到十万亿级，是目前动力电池体量的10倍+。

从我国能源自主的角度来看，如果再过3、5年还是锂电池占绝对比例，很难说我国的能源转型已经完成。

时至现在，储能和钠电池的产业化，代表着更大的赛道和技术路径的变革，将成为全球电池排位赛的最大变数。

从去年到今年动力电池和储能电池的出货量排名来看，比亚迪即将挑战LG全球第二的排名，去年还有10个点的差距。

我国其它电池企业也有机会继续进阶排位。

在两大排名单上排名靠前的企业有鹏辉能源、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、瑞普兰钧、孚能科技、国轩高科、中创新航。加上钠电新锐公司传艺科技、维科技术、华阳股份，一共10多家公司。

这里面，中创新航、孚能科技对单一客户的依赖重了一点；瑞普兰钧未上市没有连续数据；华阳股份、维科技术重心在生产环节，华阳的奋斗感弱一些，可能是因为赚多了四平八稳的卖炭利润；传艺科技气质太妖艳超出我审美。今天粗略了看看鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科。

这4家公司进入电池领域都超过15年。从2022年上半年的财报来看，鹏辉能源的储能业务20亿出头，储能占比达到了50%以上。从鹏辉能源的投资者交流息看，鹏辉已经在钠电池领域做了比较充分的储备，已经在客户层面做了测试。鹏辉还通过广泛的合作，进入了潜力比较大的户用光储市场。鹏辉的收入构成、客户构成比较健康，如果钠电池可以量产，比较有潜力；

国轩高科做了比较完善的纵向一体化布局，有机会通过大众的加持快速上量；今年上半年，储能电池务营收12.79亿元，占总收入的14.8%，毛利率为10.24%。

欣旺达通过切入高端客户的方式找到了差异化定位， 2022年中报动力电池同比增长了6倍，但今年上半年储能业务还未超过两个亿，机构排名把欣旺达的消费电池营收也计算在内了；

亿纬锂能在今年上半年的储能电池出货量仅次于鹏辉能源，位列国内储能电池出货第4位。

综合上述的数据，如果叠加动力电池和储能电池出货量，有望在全球电池排位赛继续进阶的公司是亿纬锂能和国轩高科。欣旺达（不考虑消费电子营收）和鹏辉能源各自在动力电池和储能电池领域体现比较好的成长性。