储能崛起，被产能扼喉

储能赛道大火，A股储能板块已连续一周上涨，连带着在有广阔应用前景的钠离子电池也在两日内涨近10%。

10月19日，储能板块继续上涨，德赛电池、巨星科技、世嘉科技等多家公司涨停，亿纬锂能涨超5%，南都电源涨1.82%，国轩高科涨1.18%。

资本下场，储能“风口”呼啸而至，不少权威投资和研究机构给出万亿市场规模估值。其中，GGII经不完全统计，今年年内与储能电池及动力电池制造有关的扩产项目已达26个，投资额合计将超2900亿元。

生逢其时，企业追捧

储能可以撑起市场的广阔前景，根源在于“生逢其时”。

储能不仅在传统电力系统中配合电网调峰，减少发电浪费，还是构建新型电力系统的关键性支撑。

目前，我国正建设以新能源为主体的新型电力系统。储能若足够发达，便能在发电高峰时将多余电量存起来做备用，避免在用电高峰时出现拉闸限电现象，以此调配供需，保持电力平稳供应，保障能源安全。

风光发电基地按照国家要求，需要投资10-15%配置储能设备。由于抽水蓄能建设周期长，而新型储能建设周期短、选址简单灵活，在行业的推动下，新型储能得到了各级政府的大力支持。

2021年7月，国家发改委、国家能源局联合印发的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》明确，实现新型储能从商业化初期向规模化发展的转变。2021年来，已有23个省市区提出新能源配储需求，配储比例要求多在10%-20%之间。浙江、北京、陕西、广东、青海等省份更是竞相出台关于储能的补贴，金额0.1~1元/KWh不等，最长连补3年。高补贴将有力刺激各地发展储能的积极性。

此外，储能更是在火绿电之间架起桥梁，助力两者实现灵活互补。处于绿色转型中的五大发电集团，皆布局储能业务。

2022年1-8月，国家能源与美的集团、山东、浙江等省市围绕新型储能等方面签订战略合作协议，共开发23个项目。同期，国家电投与宁德时代，中国电建等签订合作协议，合作内容涉及飞轮储能，液流电池等新技术方向。华能集团、华电集团和大唐发电亦对储能领域重点布局。这也印证了储能对电力系统的关键作用。

电芯断供，发展受阻？

企业扎堆发展储能，储能项目数量激增。在今年签订的储能项目中，280Ah大电芯已成为储能项目建设的标配。

储能电芯正在向更大容量、低成本、长寿命和高安全方向发展，相比50-100Ah电芯产品，280Ah电芯能量密度更高，零部件使用量更少，可大幅减少成本投入。此外，在碳酸锂等材料价格大涨下，280Ah电芯采用磷酸铁锂为原料，成本优势更加明显。受这些因素影响，今年的储能电池采购或项目招标普遍要求单体电芯容量达到280Ah及以上。

今年2月，华能储能采购储能电芯为海辰新能源280Ah储能电芯2GW；

同月，江苏天合向鹏辉子公司江苏天辉采购150/280/300Ah锂电池电芯，合同金额6~9亿元；

7月，科陆电子与瑞浦兰钧、厦门海辰新能源、上海兰钧新能源、江苏海基新能源签署了《战略合作协议》，向4家供货280Ah电芯；

9月和10月，宁德时代分别获美国FlexGen、Primergy两家企业储能大单，供应的EnerOne产品亦采用280Ah电芯。

在采购浪潮中的280Ah变得一“芯”难求，近日部分储能企业甚至因短缺280Ah大电芯，已暂停接单。这让市场对储能电池的产能产生怀疑。

对此，真锂研究首席分析师墨柯表示，目前每个月锂电池都会多生产10GW以上，储能企业所说的电池未必是真正的供不应求，有可能是它们能接受的价格范围内电池供应不足。对于280Ah大电芯的短缺，有可能只是企业需要的款式紧缺。华能清洁技术研究院储能技术部主任刘明义也认为，储能电池供不应求是阶段性的，电池绝对产能充足，随着大量新增产线达产，预计明年供应短缺问题将得到缓解。

毛利率低，厂商之痛

纵观整条储能产业链，包括电池储能系统，及项目建造和运维两大部分。前半段的电池部分出现供应短缺，反映出了整条产业链的商业模式不成熟问题。

一边是电池价格居高不下，另一边是企业买不到预期价格的电池，索性躺平，暂停接单。

而下游企业储能电站，则因为没有什么收益而叫苦不迭。储能电池的获利模式主要是利用峰谷电价差，电价处于波谷时充电，电价处于波峰时放电，赚取收益，而我国电费价差较小，电站收益较低。

储能电站不赚钱，而电池厂商在定价时需考虑电站的承受能力，难以调高电池价格。在碳酸锂等原料价格飞涨压力下，电池厂商们只能小幅提价，最终反映在储能电池板块的业绩上，往往是增收不增利+毛利率走低。

以宁德时代为例，作为储能龙头，“宁王”上半年储能毛利率仅6.43％，不足动力电池毛利率的一半，且同比下降幅度高达30%。公司对此说明，储能和动力的商业模式和客户有所不同，储能价格传导机制较慢，对成本变动较为敏感，导致上半年毛利率偏低。另一家阳光电源，以储能为第三大业务，其储能毛利率也出现下滑，拉低了公司的综合毛利率。

虽然储能产业目前还存在商业模式不清晰、运营成本居高不下等问题，但储能对于发展绿电和实现“3060”目标有着不可或缺的作用，国家已把储能定位为战略新兴产业加大支持力度。此外，液冷、钠离子电池等新的储能技术有望加速实现迭代与普及，优质产能或将进一步释放，促进储能市场走向供需平衡、提高储能企业盈利水平。