“妖股”传艺科技疯涨背后，钠电池能否取代锂电池？

作者 | 涪翁

“妖股”传艺科技（002866.SZ），今早又拉涨停了，并创下51.15元的股价新高，下午以5.4%的涨幅收盘。而且它近四个月的涨幅，已经达到394.05%，逼近400%。

细看它的股价涨势，大概从五月底开始，直到现在就已经有了五波的拉升。

传艺科技股价走势图

来源wind，截至2022年9月26日

传艺科技疯涨的原因，主要在于所属钠离子电池题材的疯狂炒作。

传艺科技本身主营输入类设备业务，比如笔记本或台式机的电脑键盘、触控模组和鼠标等，业务相对传统。目前的营业收入也是来自传统业务，自2020年以来基本处于一个增收不增利的状态，寻找新业务作为第二生长曲线迫在眉睫。

于是，钠离子电池便成了它的“自救”选项。

而传艺科技的钠离子电池项目其实目前尚处于产能建设阶段，短期内尚未盈利。至于最新进展，可参考下方公告原文

孙公司拟规划建设一期5万吨/年、二期10万吨六氟磷酸钠生产线。项目土地规划120亩，一期计划于2022年11月份开工建设，2023年3月份投产，投产后半年内，实际产能应达到规划产能的50%；投产后第一年后，实际产能应达到规划产能的90%以上。

六氟磷酸钠属于钠离子电池的电解液成份，处于钠离子电池的上游环节。这也就意味着，六氟磷酸钠业务是否能够帮助传艺科技实现业绩增长，和钠离子电池能否广泛应用息息相关。

而钠离子电池为什么突然又火了呢？

主要原因之一在于锂电池的原材料——碳酸锂价格过高，目前（9月26日）已经涨到了50.45万元/吨，而钠电池就不一样了，其原材料碳酸钠（轻质纯碱）的中间价为2696元/吨，比碳酸锂便宜多了，而且在快充性能、低温性能及安全性等方面还更具备优势。

因此，钠离子电池将来会替代锂电池，是钠离子电池最近上涨的逻辑所在。

碳酸锂价格（元/吨）

来源wind，截至2022年9月26日

但问题是短期内钠离子电池还处于产业初期，并未实现商业化，更别提替代。所以，今天来聊一聊，钠离子距离我们究竟有多远？以及能否替代锂电池？

钠离子距离我们究竟有多远？

以下将从产业化进程和下游应用端的角度进行分析。

就目前而言，很多电池企业已经在布局钠离子电池赛道，比如宁德时代、中科海钠、钠创新能源、鹏辉能源、欣旺达等等；不过大体可分为两类

国内企业钠离子电池布局

数据来源公司公告

一类是中科海钠为首的专注于钠离子电池研发的新锐企业，研发较早且基础深厚，覆盖电池、正负极、电解液、隔膜等全领域，量产走在世界前列，具备先行开拓钠电市场的潜力。一类是以宁德时代为首的锂电龙头企业，具有规模化起量迅速、上下游客户结构稳定两大优势，有利于其快速抢占钠电市场。

这两家企业的产业化进程也比较清晰
中科海钠正在建设当前全球第一条大规模量产线，预计其中1GWh于2022年投产；
宁德时代的钠离子电池产业链预计2023年形成。

根据中金预测，2022至2025年为钠离子电池的产业化初期，2025年之后为进入快速发展期，并预计到2025年全球钠离子电池需求规模约为67.4GWh，渗透率达到3.5%。从应用场景来看，储能的表前市场成为最大下游，占总体规模36%，其次为占比25%的电动两轮车、12%的A级乘用车等。

钠离子电池渗透率和市场规模预测及2025年钠离子电池应用场景拆分

来源中金

在产业化初期，由于钠离子电池能量密度较低、循环次数较少等因素的限制，主要用于使用程度较浅且空间要求不高的小型储能站、小型电动汽车（A0级或A00级），此时还需要实际应用场景来完善工况测试、失效机制等一系列测试来完善性能及产业链。

大概在2026年进入快速发展期之后，储能市场逐渐成熟，预计此阶段的钠离子电池形成一定规模化，电芯成本有望降低至0.4元/Wh，在一些特定场景中性价比逐渐超越锂电池，但对于超长寿命的场景渗透率依然较低。

这样说可能有点绕，简单梳理下时间和应用场景

首先，2022至2025年为钠离子电池的预计处于产业化初期，只有一些企业在生产及使用。而能够使用到钠离子电池的领域，主要在于储能领域，其次就是电动两轮车，以及A级乘用车。

那么能否替代锂电池呢？

回到当下， 由于目前钠离子电池还没有实现量产，电芯材料成本比理论上要高，基本与磷酸铁锂成本相当，再加上折旧等制造成本，总成本和磷酸铁锂比起来还要高出几截，所以目前经济性并不高。

性能方面，虽然具备快充性能、低温性能及安全性等优势，但存在着能量密度及循环次数较低的短板。另外，锂离子电池商业化进程几十年，下游客户基础牢固，而且由于路径依赖与使用惯性，这让下游厂商更容易选择成熟度更高的锂离子电池。

性能有短板、成本尚未形成优势、锂电池的客户锁定效应等多重因素叠之下，钠离子电池尚未具备足够的吸引力。

钠离子电池能否打破锂电格局？

不过钠离子的这些缺点并非无法解决。

比如改善性能短板方面，参考锂电池的性能改善路径，会发现钠离子电池技术提升是具备可行性的。磷酸铁锂电池电芯密度的改进方法主要集中在改进工艺和电解液配方，而进一步采用刀片结构、JTM结构、大圆柱等创新结构方案能够不断打开磷酸铁锂应用上限；电池循环寿命方面，则通过材料体系和制造工艺的成熟提升进行改进等等，这些都有的具体例子，这里暂不展开。

所以钠离子电池也可以通过类似的方法对电芯、系统能量密度、循环寿命来进行改进，从技术上讲并非难事。当前磷酸铁锂电池的能量密度主要集中在160Wh/kg，循环次数10000次左右，如果钠离子电池能够跟上这一水平，结合自身快充性能、低温性能、安全性等优势，在实际应用端将对磷酸铁锂电池表现出强劲的竞争力，那么打破其竞争格局便是可以预见的了。

等到大规模量产后，如果材料成本能够控制到比较低的水平，随着规模扩大制造费用不断被摊薄，钠离子的成本优势便会显现出来，将本效果非常明显。

至于磷酸铁锂的客户锁定优势方面，其实下游客户转换成本与搜寻成本不算太高，一旦锂价剧烈波动甚至大幅提升，又有一个性价比更高的钠离子电池可替代，这一优势并非不能打破。

宁德时代钠离子电池发布会上，曾毓群谈到，电化学的世界就像能量魔方，未知远远大于已知。

这其实也是新能源的魅力所在，保持更新，持续迭代，没有最好，只有更好。