四浪调整延续 板块分化明显

作者云飞扬

来源股市动态分析

注:本文成文于上周四

上期专栏文章中，笔者分析深证成指从去年12月13日开始，进入了四-c浪调整。（见图一）

图一深证成指周K线浪形分析

由图一可见，深证成指从2019年初的7011点，经过两年多时间，涨到去年2月的16293点，下半年基本是在14000~15000点区间震荡。其实，在此高位出现一定技术性调整也是合理的。况且，依据艾略特波浪原理，C浪往往要比A浪力度大，所以，本该对此有更充分的思想准备。

具体浪形方面，1月6日，深证成指正处于四-c-3浪中段。此后，主要指数如期横盘震荡了几个交易日，但在各种因素影响下，又回调了约2%。

分析最近一个多月大盘指数调整的原因，不排除有基金公司为了应对赎回压力而被动减仓。市场下跌，净值回撤，基民赎回，基金不得已再减仓，直到空头情绪充分释放为止。

笔者通常不使用艾略特波浪理论解读个股，因为个股参与者少，体量小，不可预见因素多。但是，在沪深300指数成份股调整后，把宁德时代作为个案来研究一下。（见图二）

图二宁德时代日K线技术分析

从去年8月份中旬的低点开始，宁德时代启动一波上升，包含清晰的5个子浪。11月下旬，在MACD指标高位顶背离的同时，构筑了终结三角形，升势随之告一段落。回调幅度约25%，本月上旬，在前期成交密集区获得支撑，出现小反弹。

股市充满哲理，总是欲竖先横，欲跌先涨。例如1月4日和13日，各大指数都是高开，而后又迅速掉头走低。本轮回调过程中，沪深300指数的细部浪形依稀可辨。（见图三）

图三沪深300指数60分钟K线技术分析

图三中可以看到，沪深300指数四-c浪段中，1浪比较简洁，2浪为平台型，3浪是延长浪，目前似乎处于之字形的4浪反弹尾声。春节前还有五个交易日，5浪是否会在下周结束，尚待观察。

一般情况下，人们对推动浪之后的A浪调整会有所防备，但在B浪阶段，可能随着反弹而逐步加仓，导致C浪来临的时候措手不及，容易被动。1月14日，上证指数跌破了低点连线的支撑位。（见图四）

图四上证指数日K线形态分析

如图四，上证指数在小3浪末端短暂回落到支撑线下，然后是小4浪反弹，多空双方在此展开拉锯，板块个股分化非常明显。

从技术分析的角度来看，指标底背离是短线止跌企稳的重要号。之前有几次，包括2019年2季度、2020年3季度以及2021年1季度，每一波回调，都要等到底背离出现才反弹。不过，有些指标在跌市中也会失灵。

大盘指数研究中，有一个令人困惑的问题，就是国际金融市场谁在主导？经常听到有人谈论隔夜美股如何影响A股，实际情况真是这样吗？再来比较一下近期走势。

去年12月20日，美股跌出波段低点，21日早盘，A股率先开始反弹，美股随后也反弹了几天。新年第一周的1月3日，美股标普500指数收出光头阳线，但第二天A股出现调整，美股紧接着便是一波急跌。本周一开始，A股反弹了两天，美股在周二开盘后却大幅下跌。可见，涨跌并非都是A股先行带节奏，但也绝不是外盘在引领，市场各行其道，应该客观理性、实事求是地看待。

工欲善其事，必先利其器。在这波回调过程中，如果适当买入上证50ETF认沽期权或者沪深300指数系列看跌期权，就可以在一定程度上为股票现货头寸提供保险。不过，两只期权的覆盖面还是比较有限的。因此，期待交易所能够尽快增加品种，特别是行业和主题ETF期权，发挥衍生品的独特功能，为投资者提供更多精细化风险对冲工具。