会跌到2600点吗？

下文是2017年04月24日的文章，也送给今天的你，历史总是惊人的相似。

上证指数从最高3295点下跌到3111点，仅仅下跌184点，市场已经一片哀嚎。各种坏消息满天飞，有部分人已经开始割肉杀跌了。

这样的心理素质，最好还是不要投资股市了。也许你会说，大盘跌得不多，但很多股票跌了很多了。

对啊，所以要价值投资选股，也要正视一个事实，股票的波动性就是大于指数，跌得幅度大，涨得幅度也大。

急跌后的反思

1.害怕下跌的人，都是仓位重了。

仓位！如果股市有什么方法最简单、也最难学的话，就是仓位管理。

如果你现在只是半仓，那这样的下跌是给你送钱。你会希望跌，最好跌到2600点，这样你会少奋斗好几年。而那些所谓“心态”不好的人，大多是仓位太重了。

2.忽略消息，心怀希望。

下跌总会伴随着坏消息，没有坏消息也就不会下跌，没有下跌也就没有低估机会。

现在大盘跌100多点害怕了，未来就算真的跌到3000点以下，你照样不会买。今天如果一股也不敢买，未来就算跌几百点依然不敢买，因为你没有心怀希望。

底部的杀跌总是令人绝望的，尤其在最低点形成的时候，坏消息绝对是满天飞。

买入要浪漫，卖出要现实，两者之间要睡觉。

在利空满天飞的枪炮轰隆声中入市，没有大无畏的浪漫主义情怀做不到；

在“黄金十年”的喜庆氛围中离场，没有现实主义精神控制情绪做不到；

在比赛谁涨得更快的疯狂市场中持股不动，不离开市场睡觉做不到。

3.股票是持有的艺术。

大家可以去复盘，即使在6124点买的股票，后来都有几百只股票翻倍了。有几个人抓住了？

书生的读者大多非常认同长线价值投资，我经常会收到这样的问题：推荐一只长期持有的股票吧！

比较讽刺的是，往往某只股票下跌10%就有读者跑来问，要不要继续持有了。

长线持有，必须承受的代价就是大波动。估值低，不等于不会下跌。比如市盈率，只是我们参考判断的指标，不是预测工具。我们永远无法预测因恐慌而极度低估到什么程度，也无法预测泡沫持续的时间有多长。

当纳斯达克指数超过3000点的时候，巴菲特公开呼吁“即将见顶回落”，而稍后纳斯达克越过4000点，让巴菲特大跌眼镜，然后巴菲特继续唱空。

当纳斯达克指数超过4000点时，索罗斯公开呼吁“即将见顶回落”，而纳斯达克指数稍后越过5000点，这样索罗斯很惊讶。

这时，主流媒体都认定伟大的纳斯达克时代到来了，这是一个令巴菲特、索罗斯过时的时代，一个勇往直前的时代。

随后，就是一地鸡毛，不亚于2015年创业板股灾的暴跌。

我们可以看到巴菲特也会出错，而且巴菲特买的华盛顿邮报虽然后来赚了大钱，但是刚开始也亏损近半。

投资很简单，但不容易

巴菲特经常被人诟病，甚至觉得他有点傻。他视跌宕如无物，闻毁誉于无声，心无旁骛，数十年如一日坚持不懈地前行，以终生的知行实现当初的理想，并使万众受益。

对这样的人，怎能不令人尊敬，书生只想说“高山仰止，景行行止，虽不能至，心向往之”！

投资很简单，七十年前格雷厄姆就已经写在书里了，而这本书很多人都看过，根本不是什么秘密，难就难在克服人性中的弱点。

因为在任何时候，人们总是能找到各种担心的理由，所以，虽然投资的方法很简单，但是没有多少人会使用，如果很多人使用这个方法，那么这个方法就是无效的。

价值投资的魔力

过去一年，白马股涨势喜人，比如茅台、家电等。最近有媒体说，价值投资的春天来了。

对不起，我很不喜欢媒体的发声，他们说春天来了，往往已经是秋天了。书生比较喜欢媒体说股市严冬，因为春天不远了。

现在越来越多的人号称“价值投资者”，反过来，我们应该做点冷静的思考了。

长期价值投资，主要赚两方面的钱：

1.股票低估的钱。往往是市场情绪过于悲观，导致出现低估的机会。

2.公司成长的钱。公司成长产生利润，不仅给了我们不错的分红，而且也降低了公司估值（市盈率公式）。

拿贵州茅台(600519,股吧)（600519）举例子，2014年市盈率最低10倍，现在市盈率30倍。现在的估值应该属于合理水平，我们现在买入只能赚公司成长的钱。

不是说不会涨了，而是就确定性来说，低估的品种买入上涨确定性更大。

书生不是叫大家卖出白酒板块，只是就价值投资的角度来分析，我自己也一直持有另一个白酒公司的股票。在上涨趋势不变的情况下，当然还是持有为主。

结束语

在投资的世界中，完全确定的事情很少。比如，价值可能消失，流动性可能戛然而止，环境可能改变，预测可能出错，而”最确定的事”可能失败。

但无论如何，我们有信心把握的有两点：

1.事物往往都是周期性的，华尔街没有新鲜事。

2.当人们忘记周期时，某些最大的盈利机会就会到来。

借用“周期天王”周金涛的话：一切皆是周期，周期即人性。

学会接受，接受周期的必然性，接受市场的随机性，接受防守之于进攻的至关重要，接受未来的不可预知，接受运气与注定。

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