强势突破，直接起飞！

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电解液、天赐材料

电解液龙头天赐材料今天上涨9.2%。公司公告宁德凯欣与宁德时代签订《物料供货框架协议》，至2022年6月底，向宁德时代供应预计六氟磷酸锂使用量为1.5万吨（可上/下浮动不高于20%）的对应数量电解液。据测算，1.5万吨六氟对应约13-14万吨电解液，可满足110gwh电池需求。据此预计宁德时代2021年6月-2022年6月动力电池出货量超过170gwh，有望连续2年翻倍以上增长，宁德时代今天也大涨6.67%。

电解液在锂电池内部连接正极和负极，起到离子传导的作用。NCM523电池成本构成中，正极材料占比44%、负极材料占比 16%、隔膜占比12%、电解液占比8-9%。电解液在锂电池四大材料中的成本占比最低，因此电解液面临电池厂降低成本压力也要小于其他三种材料。

电解液的价格确定采用成本加成模式。电解液成本构成中，料成本占比超过80%，其中六氟磷酸锂占比40%左右，是占比最高的材料。六氟磷酸锂的扩产周期长达1.5年到2年，远长于电解液生产装置半年左右的扩产周期。由于成本加成模式以及扩产时间更长，电解液价格走势与六氟磷酸锂价格走势基本一致。2020年下半年以来，随着新能源车销量持续快速增长，对锂电池需求旺盛，六氟磷酸锂供应开始紧张，价格开始上升。机构预计六氟磷酸锂供给偏紧局面将维持到2022年上半年。从投资角度来，具备自供六氟磷酸锂能力的电解液企业更值得关注。目前国内具备自供六氟磷酸锂能力的电解液企业仅有天津金牛、东莞杉杉和天赐材料三家。

天赐材料打造“硫酸—氢氟酸—氟化锂/五氟化磷—六氟磷酸锂—电解液”产业链布局，独自掌控液态六氟技术，目前具备六氟磷酸锂产能1.2万吨，料自供比例高。公司六氟磷酸锂生产成本相较于其他企业低大约15%，由于材料成本更低，天赐一举成为电解液行业龙头，2020年市占率接近30%，居于同业首位。机构预计天赐市占率有望从2020年的29%提升至远期35-40%。

宁德时代作为全球动力电池的龙头，增长确定性高。天赐深度绑定宁德时代，占宁德时代电解液供应占比超过50%，业绩确定性也很高。2019年全球电解液市场约82亿元，随着新能源车和动力电池市场爆发，预计2022年电解液市场空间将达170亿元，对应年复合增速为28%。

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民营医院、海吉亚医疗

港股海吉亚医疗今天上涨9%，最近公司持续并购三级医院，推动股价不断走高。海吉亚医疗是民营肿瘤医疗龙头，2020年底公司共有10家医院和17家放疗中心，目前公司已经签约的放疗中心有23个，预计2023年公司至少有18家医院和43家化疗中心。

中国癌症病发宗数和患癌死亡人数为世界最高，2019年中国肿瘤服务市场规模3700亿，预计仍将保持10%以上增速，2025年有望突破7000亿。作为民营肿瘤医疗龙头，公司当前市占率不足1%，业绩提升空间广阔。放疗是肿瘤治疗中必不可少的手段，50-70%的恶性肿瘤患者需要接受放射治疗，约有40%癌症可以用放疗根治。但是目前中国只有20%多放疗渗透率，欧美达国家也就在50%。未来中国放疗率还有非常大的提升空间。

中国三线及以下城市占据60%以上肿瘤市场，三线及以下城市对肿瘤治疗需求迫切。但中国医疗资源主要分布在一线及二线城市。中国三线及其他城市百万人口的放疗设备数量为2.4，仅为一线城市的一半（一、二线城市分别为4.9及3.4），三线以下城市的放疗设备严重不足。

肿瘤放疗的疗程一般需要1~2个月，长治疗周期意味着更高的时间和治疗成本，经济能力低的患者回所在地进行后续治疗是合理选择。据调研，北上广津四地代表病种肿瘤患者出院患者平均住院日最长的也只有12.6天，患者对回所在地后续治疗的需求较大。

海吉亚作为民营肿瘤医疗龙头。公司选取人口基数庞大，区域公立医院肿瘤放疗供给能力不足，医保偿付尚可的基层市场来精准布局。再依靠优质医生资源和高端设备，公司自建医院开建后最快17个月开始营运（行业平均36~48个月），3~9个月达到月度收支平衡（行业平均3年），经营效率显著优于同行。

公司近三年收入复合增速35%，预计至2023年将陆续完成3家医院的二期和5家医院的新建，老院爬坡+新院潜力释放，未来5年收入年增速有望保持30%以上。

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首旅酒店

首旅酒店今天上涨3.74%。连锁酒店同时满足“竞争对手难以模仿、自己却可以批量复制”的两个特，通过不断开店就可以实现业绩持续增长。品牌是酒店经营的核心竞争力。中国酒店目前已经形成锦江系、首旅系、华住系等三大集团，三大酒店集团的运营管理先进、品牌矩阵丰富、品牌力突出、会员粘性较强。三大酒店集团通过加盟制，持续输出酒店品牌及管理能力。

中国酒店龙头业绩增长在于酒店市场增长及集中度提升。1）酒店市场增长。2017年美国平均每千人酒店数为15.3间，2018年中国平均每千人酒店数为8.27间，中国人均酒店还有约1倍空间；此外，2018年中国经济型客房数占比高达66.5%，中国酒店整体存在偏低档，而成熟国家的经济型酒店占比仅为20%左右，随着国内经济酒店向中高档酒店转型（单价涨幅约60%），酒店单价将整体走高。从量、价齐升角度，预计中国酒店市场潜在增长空间在1.5倍。2）酒店集中度提升。中国酒店前30强的市占率合计为36%，而美国酒店前25强的市占率合计为60%，预计中国酒店龙头的市占率还有1倍提升空间（60%/30%）。

综合来，预计中国酒店龙头的潜在预计增长空间为4倍【市场（1+1.5）*集中度（1+1）-1】，长期仍具有较大增长潜力。

疫情加速了单体酒店的出清、首旅酒店市占率逆势提升，加大了扩店速度。新开酒店数作为公司业绩的前瞻性指标。2020年公司酒店开业909家，储备店达到1219家，均是历年开店数量最多的一年，为未来3-5年奠定了发展的基础。截至2020年底，公司酒店总数4895家。根据公司3年万店战略，2021年开业1400-1600家，相比2020年900-1000家大幅提升。

今天没有概念股，希望铁粉们能继续个在和分享哈，祝大家周末快乐！

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