海内外销量超预期，机构集体多新能源车中游！Q2可能是建仓良机

机构集体多新能源车中游！海内外销量超预期，跨界新车企入局开启新品周期，Q2可能是建仓良机

本周光大证券和招商证券集体多新能源车中游，招商证券认为中游建仓正当时。光大证券认为，海内外销量超预期，跨界新车企入局开启新品周期，中游排产高景气，估值回归合理区间。

1）中游排产高景气，龙头一季报量利齐升。 

主要厂家4月排产环比继续增长磷酸铁锂电池主要厂家排产环比+7%，正极主要厂家环比+9%，负极主要厂家环比+2%，隔膜主要厂家环比+6%，电解液主要厂家+10%。随着年中新产能释放，排产有望继续向上。主要龙头公司一季报普遍业绩亮眼，量利齐升，全年业绩有望进一步高增长。 

2）下游国内海外销量超预期，全年高增长可期。 

3月国内新能源汽车销量为22.6万辆，同比+239%（较2019年同期+98.5%），环比+106%。欧洲七国+美国3月注册量为22.8万辆，同比+170%，环比+88%，渗透率为9%；欧美市场21年预测销量为319万辆，较上年+92%。全年高增长确定。 

3）跨界新车企入局，开启新产品周期。 

①吉利发布极氪001，基于SEA浩瀚架构，补贴后售价28.1-36.0万元。使用 宁德时代 镍55+电芯，NEDC续航里程712km，支持360kw快充，可实现充电5分钟续航120km。 

②华为与北汽新能源旗下高端品牌ARCFOX极狐联合打造的阿尔法S 华为HI版也开启预售，售价38.89-42.99 万元，新车预计在今年4季度开启交付。

4）投资主线 

①全球市占率提升，壁垒高的动力电池及材料龙头推荐宁德时代（22年PE 73x，下同）；关注亿纬锂能（32x）、【恩捷股份(002812)、股吧】（39x，化工组）、璞泰来 （35x）； 

②供需格局改善且具备价格弹性的环节关注嘉元科技（31x）、天赐材料（32x，化工组）、【多氟多(002407)、股吧】（30x，化工组）； 

③量的逻辑+盈利边际改善潜在超预期推荐容百科技（28x），关注当升科技（28x）、【德方纳米(300769)、股吧】（39x）、中伟股份（34x）。

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风险提示股市有风险，入市需谨慎