兴瑞科技的过去和未来

兴瑞科技成立于1990年，靠模具和精密元器件制造起家，区别于立讯精密做pc连接器usb等标准品，兴瑞一开始就是做非标准品。非标准品的特是带件生产，定制化生产，以销定产。

公司最开始的产品就是用于电视机的传统tuner，经过20年的专注，传统tuner做到了全球份额50-60%，在2010年收入达到顶峰8亿元。

之后由于技术变革，tuner被整合到ic里面，行业进入衰退期，因此公司收入开始下滑，公司也开始转型介入汽车电子和智能终端。

由于公司力出一孔的专注和超高性价比，过去积累的客户在自身业务转型时，都愿意给公司导入新产品，比如之后的汽车电子、新能源车电子、智能终端和智能家居，这也是公司宝贵的财富和核心竞争力之一。

在研发和筹备几年后，公司的汽车电子和智能终端收入开始提升，收入也从15年触底后逐年上升。

传统tuner目前收入只有1亿，从15年开始，智能终端成为收入增长的主力。

智能终端20年的收入大约4.85亿，主要形态就是机顶盒，还有部分网关、wifi，随着5G时代到来，智能家居兴起，公司也在配合海外大客户做一些智能家居相关产品。

根据公开资料，智能终端相关产品的规模在200亿水平，每年增速也有5%左右，而公司机顶盒已经供货全球最大的四家品牌，在大客户的份额约10%，由于性价比突出，随着越南和印尼工厂逐步投产，未来4-5年的份额有望做到30%，加上网关和wifi份额同步提升，对应收入15-20亿。智能家居相关收入计划5-10亿，总体上智能终端计划做到20-30亿。

由于去年受疫情影响，越南和印尼工厂投产推迟，国外需求端也受到无法上门安装，增速只有10%，预计今年增速将会明显恢复。

汽车电子是12年导入，15年进入电动汽车。传统汽车电子由于技术成熟，竞争格局稳定，弯道超车比较难，因此公司过去主要做一些边框、连接器、结构件，但算不上很成功，增速不算很快。

主要的变化来自于电动汽车，因为电动汽车对于传统燃油发动机是颠覆性的变化，网联化也带来汽车电子巨大的变化，这意味着对于零部件公司来说，处于同一起跑线，市场处于产品和竞争格局重构阶段，对公司意味着巨大的机会。

公司在19年签下了松下动力电池的独家bdu供货订单，终端客户包括日产、奔驰、宝马、大众等，预计21年的出货量将达到40万辆以上，未来随着定车型销量增加，出货量还将同步增加，同时公司也在以动力电池厂为核心，不断开拓宁德时代、lg、欣旺达等电池厂，继续扩大份额，未来也有给t客户供货。

bdu的份额估算的话，松下、宁德时代、lg占据全球75%以上份额，公司如果顺利拿下三家客户，并在客户体内拿到平均三分之一的份额，则对应全球25%的份额。按照全球去年电动汽车总销量327万辆计算，对应110万辆，而如果全球9000万辆汽车中有一半为电动汽车，对应4500万辆，25%份额则对应1100万辆。

公司现在要做的就是快速提升bdu单品的份额，介入更多的客户和车型，同时利用客户关系和研发能力，开拓dc/dc，dc/ac，电机控制器，域控制器，底盘，电池管理系统等领域的新品。遵循的路径同样是先零组件，后模组。单车价值量也计划从现在70美元的bdu，提升至未来的1000-1500元。

公司也计划未来模组比例提升至40-50%。

由于汽车电子受到单价价值量提升，车型数量提升，电动汽车渗透率提升，这一块业务的增速应该是翻倍式增长，从20年的2.5亿未来3-5年会要做到十几二十亿。公司在宁波和东莞已经购置土地大举扩产。

从业务端来，公司智能终端业务从总份额3-5%，将逐步提升至15%以上，主要的驱动因素就是性价比更高抢占份额，5G背景下智能终端大发展。汽车电子则是一个行业刚刚兴起，公司介入客户关系和研发，大举扩产，先卡位，再寡头垄断，逐步成为汽车电子非标准品零部件巨头。从确定性角度来，智能终端的确定性很高，每年20-30%的增速不难，汽车电子19年刚刚卡位松下，未来两年是公司确立行业地位的关键时期，但由于独家供货松下本身就代表已经达到世界一流水平，预计未来份额的获得只是多少问题，公司成为该单品主要玩家的确定性很大。

接着再补充一下公司另外两条线企业化和息化。

公司03年开始引入传统化，打造幸福企业，2012年注入稻盛和夫哲学。举例来说，两年前有德国比较大的一家公司，给奔驰配套的，就是到我们公司来，把零件做不了的，他找不到供应商，但是我们做出来了，当时我们拿到这个订单的时候，我们的能力还是很难完成的，但是我们大家都学了哲学之后，我们整个团队的能量，一年比一年提升，我们当时就下决心做，最后把这技术的难题攻关了，把模具开发出来了，客户也很感动。

2015年导入阿米巴经营，阿米巴哲学体系里面的人评价体系，包括教育培训体系，这些内容我们2015年兴瑞还是保持比较低的利润，2016年只有3900万，我们利润率只有5%左右，现在已经15%了。

息化方面，ERP系统基本都是自己开发，2011 导入SAP系统，后来逐步二次开发深化。能做到生产订单快速转移到生产线上，直接控制每个机台的稼动。稻盛和夫管理哲学的导入，开发了一套管理系统，第二天早上8到前一天的产出、毛利，分析数据马上进行改善。