这一波杀跌什么时候见底？

牛年前7个交易日，A股持续大跌，其中创业板指“七连杀”，已经高位下跌16%，今年涨幅变成-1.76%。

从行业的角度来，之前强势的白酒、医药、新能源板块持续大跌，而领涨板块变成化工、有色、银行、钢铁等强周期行业。不过在上周五，银行板块也大跌，招商银行暴跌6%。

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从个股方面来，各种“茅”遭遇重锤，“真茅”贵州茅台、“酱茅”海天味业、“药械茅”迈瑞医疗、“锂电茅”宁德时代等都高位回调20%左右，核心资产的高估值风险在快速释放。

面对牛年的这一波大跌，后市分歧比较大一种观认为，短线调整已经到位，银行股补跌意味着调整进入尾声，后续将以震荡为主；另一种观认为，“牛年无牛市”，随着流动性的收紧，不排除今年会重演2018年。

这一波杀跌什么时候见底？预测市场的短期走势等于算命，如果一定要做判断，我更倾向于第一种观。个人法，从短期来，核心资产的调整已经差不多了，随着两会和财报季，不排除会有一波反弹行情。

更进一步的走势，要货币政策，目前来，老美也好，国内也好，总体都是比较温和的。美联储主席鲍威尔上周表示，“通胀和就业仍远低于美联储的目标，这意味着宽松的货币政策立场很可能会保持不变。尽管今年以来美债收益率大幅上升，同时人们对通胀的担忧加剧，但物价压力仍然很小，经济前景仍然高度不确定。“

从国内来，“不急转弯”仍是货币政策的主基调。综合来，我觉得至少从一季度来，不存在系统性风险，更不会重演2018年。详见今年会不会重演2018年大爆跌？

有小伙伴问，如果2018年重现，你会怎么应对？我之前到方丈说过一句牛哄哄的话——“用满仓抵御上涨的风险，用选股抵御下跌的风险。”我是非常赞同的，不过我的境界修炼的不够，还是做不到满仓应对波动，目前我6成仓位淡定持有中。

最近方丈还说，只要持有估值合理的好公司，就不怕大跌（大意）。关于好公司，“公募一哥”张坤有四条标准可以参考——具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力。干货分享千亿公募大神张坤的最新持仓股、投资体系梳理

关于估值合理，我之前提过一嘴，供大家参考——参考历史经验和A股现状，医药龙头50-60倍PE是相对合理的；高端白酒龙头30-40倍PE是合理的；乳业龙头25-30倍PE是合理的；白电龙头，20倍PE是合理的。

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