宁德时代、比亚迪新能源中谁能胜出？

今天我们跟大家聊一下锂电池，在2020年锂电池行业受到主力的青睐，从年初到年尾一直都在涨，因就是锂电池作为新能源车的动力来源，随着特斯拉的热卖，带动了整个电动车市场，锂电池也是主要收益的主要行业之一，锂电池行业从2019年初结束下跌趋势，2019年底开始拉升，直至现在依然在持续上涨。从技术方面这种快速上涨难以持续，但如果从基本面很多技术上认为不该上涨的情况往往也可以解释得通。

接下来，我带着您电动车销售数据。2020年，全球电动汽车销量324万辆，中国销售134万辆，占全球销量41%，德国39万辆，美国32万辆，法国19万辆，英国18万辆。电动汽车制造商中特斯拉49万辆位列第一，大众42万辆，通用23万辆，雷诺日产22万辆，现代22万辆，比亚迪新能源车销售18.97万辆，连续两年新能源车销量下滑，蔚来汽车销售4.37万辆。

特斯拉完成年度销售近50万辆

电动车蓄电池供应量方面韩国LG位列第一，2020年LG向全球车企提供电池容量达34.5GWh，排名第一，宁德时代提供电池容量为31.79GWh，松下的数据暂时不详，松下以前是特斯拉的电池的独家供货商，9月份的数据为宁德3.6GWh，松下3.4GWh，推断全年销量也是仅次于宁德，比亚迪全年为9.48GWh。

新能源是继互联网息技术革命之后的又一次技术革命，作为国内新能源的两大霸主宁德时代和比亚迪，也有很多朋友咨询到底哪个更强，下面我们通过他们具体的情况予以比较，仅代表个人观。

宁德时代（300750）

12月29日，宁德时代发布投资扩建产能公告。公司拟在福建省宁德市福鼎市投资建设锂离子电池福鼎生产基地，项目总投资不超过人民币170亿元；拟在江苏省溧阳市中关村高新区内投资建设江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目（四期），项目总投资不超过人民币120亿元；拟在四川省宜宾市临港经济技术开发区内投资扩建动力电池宜宾制造基地项目，项目总投资不超过人民币100亿元，合计总投资390亿元。

宁德时代现在是大众、宝马、吉利、宇通等传统整车新能源品牌以及特斯拉、蔚来、小鹏等新能源汽车厂商的供货商，预计2021年电池出货有望翻倍以上增长，国内外市占率进一步提升。

根据行业测算，2021/2022/2025国内动力电池需求将达96/132/369GWh。预计2025年全球动力需求893GWh,加上储能、轻型车等其他场景需求，2025年全球锂电池需求将达1196GWh。

扩建三大基地，预计产能新增130GWh。本次于宁德、溧阳和宜宾的三大动力电池及储能电池项目扩建计划，按照3亿元/GWh的投资成本算，此次新增产能预计130GWh。预计宁德时代2020-2022年的产能分别为90、150、210GWh。根据公司的计划，以及前期其他扩产计划推算，到2025年，公司有效产能将达到450GWh，届时公司将在动力电池市场占据主导低位。

下面我们结合财务指标来宁德时代的基本情况

营业收入增长率（成长性）

营业利润增长率（成长性）

营业利润率（盈利性）

净资产收益率（盈利性）

市盈率走势图（估值）

宁德时代市盈率涨至213.4

比亚迪（002594）

比亚迪发布了优秀的12月汽车销售数据。新能源汽车销量达2.9万量，其中旗舰车型汉出货量超1.2万辆。2020全年新能源汽车销售占比达44%。展望2021年，我们仍然能见多项刺激比亚迪业务发展的催化剂，包括1）新的DM乘用车型发布将继续推升车辆销售；2）与滴滴合作车款的推出将引领电召车辆更新周期；3）动力电池产能扩张将支持更多的电动汽车销售；以及4）半导体业务的分拆上市将释放业务价值。

新能源乘用车12月销售加速。比亚迪发布了2020年12月销量公告。汽车销量5.6万辆，同比+30%/环比+4%。12月新能源汽车实现2.9万辆，同比增长120%（其中乘用车2.8万辆，同比+157%，商用车1,247辆，同比-48%）。汉销量继续爬坡，12月共交付1.2万辆，环比增长19.6%。全年累计销量42.7万辆，同比-7%。

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中国汽车自主品牌新能源汽车龙头，市场热情推动估值过高比亚迪是中国，甚至是全世界，新能源汽车领域起步较早的公司。比亚迪全球新能源汽销量在2016-2019年排名第一或第二。预计比亚迪可以充分享受2020-2021年新能源汽车市场爆发式的增长。但是，我们也需要冷静到，目前整个新能源汽车市场已处于过热状态，无论是估值还是交易量。

接下来我们一块儿比亚迪的一些财务数据，从成长性、盈利性和估值方面对比亚迪有个更加深入的了解。

营业收入增长率（成长性）

营业利润增长率（成长性）

营业利润率（盈利性）

净资产收益率（盈利性）

市盈率走势图（估值）

比亚迪市盈率目前为150

我们在这里比较宁德时代和比亚迪两家公司有些有失公允，因为宁德时代是纯粹的锂电池厂商，而比亚迪是新能源全产业链，有传统汽车，有新能源汽车，有锂电池，单纯来比较对于比亚迪不公平，从产业的角度来说，相对而言宁德时代目前是电池领域的国内霸主，已经甩开比亚迪几条街，在锂电池方面更加聚焦，力出一孔成功的机会更多。

而比亚迪现在地位比较尴尬，以前还是电动车的霸主，但是特斯拉横空出世，一举超越比亚迪成为新能源车的绝对霸主，还有蔚来、理想、小鹏等一众新能源车新贵，甚至五菱宏光的电动车也异军突起后来居上，传统汽油车中对手就更多，大众奔驰宝马都是高端车对手，国产车中上汽、吉利、一汽等也是不遑多让。

但也有好处就是抗风险能力比较强，比亚迪和电池厂商比他是最会造车的电池厂，跟新能源车比，他还有电池和传统汽油车，跟传统汽油厂商比，比亚迪是有自己的新能源动力电池，和完整的新能源车产业链。

好了，今天我们就和大家聊到这儿，这两家公司都很不错，从锂电池的角度讲宁德胜出，从产业链角度比亚迪胜出，但他们现在都有一个缺，现在的估值都比较高，好的公司也要有好的价格。