【兴证电新】宁德时代股权激励草案发布，授予价格彰显

【兴证电新】宁德时代股权激励草案发布，授予价格彰显公司雄心

宁德时代发布2020年限制性股票激励计划（草案），主要内容如下

1）本次激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为459.09万股（占总股本0.2%）

2）本激励计划授予的激励对象共计4688人，覆盖中层管理人员及核心骨干员工

3）本激励计划授予激励对象限制性股票的授予价格为231.86元/股（前一交易日均价99%）

4）解锁条件，公司2020年营业收入值不低于400亿元；2020-2021两年累计营业收入值不低于900亿元，2020-2022三年累计营业收入值不低于1500亿元。

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对此，我们评如下

1、公司股权激励历史2018年8月，转让价格35.15元，合计约10亿；2019年9月，转让价格35.53元，合计约5亿；2020年（草案）231.86元/股，激励合计约10亿。

2、核心要此次股权激励授予的是第二类限制性股票，实则为【股票期权】，跟以往股权激励不一样。“符合本激励计划授予条件的激励对象，在满足相应归属条件和归属安排后，在归属期内以授予价格获得公司A股普通股股票”。获激励员工可以在归属期内，根据公司股价决定是否行使期权，举个例子

【假如公司股价低于231元，员工可以不用购买，即放弃此次激励，如果公司股价高于231元，可以购买并拥有，或者购买后再卖掉，实现盈利】。

3、本次解锁条件比较容易完成（相当于2020~2022年营收400、500、600亿，假设10%净利率，分别是40、50、60亿净利润）,授予覆盖人数较此前提升，有助于留住核心人才。授予价格也彰显了公司对未来发展的心。

投资建议我们预计2020、2021年公司归母净利润50、67亿元，产业链继续首推！

风险提示下游需求不及预期；产业链大幅降价