风格真的切换了吗？板块真的轮动了吗？

行业研究可以预测板块轮动吗？答案是不能，至少对弱势板块不能。

同样的数据，对强势板块可以解释为同比回复70%，对弱势板块就是同比下降30%。同样的技术不达标，对强势板块可以解释为技术突破空间大，对弱势板块而言就是重大利空。同样的国产化率低，对强势板块可以解释为国产替代前景大，对弱势板块而言就是市场空间低。

真应了那句话，拿着锤子的人什么都是钉子。

弱势板块的研究员往往是很痛苦的，比如煤炭有色周期地产银行等，即使研究员能力出众，可以准确预测基本面、政策面，但是他无法告诉你为什么资产价格不涨。机构宁愿抱团消费和医疗等强势板块造成估值泡沫，也不愿意瞅一瞅估值低到不正常的弱势板块。

弱势板块之所以弱势，恰是因为其商业模式。

地产公司即使投资创新药，市场会相成功吗？银行公司即使投资互联网金融，市场愿意给溢价吗？煤炭公司即使投资无人矿车，市场愿意为其买单吗？

反观泡泡玛特，卖个盲盒都能有这么高溢价，【梦洁股份(002397)、股吧】搞个电商直播噱头就能10天10板，基本面变化了吗？

但市场错了吗？市场永远不会错。新经济的商业模式想象力和延展力远强于传统的弱势板块，弱势板块投资强势板块是揩油、蹭热，反而证明有行业的夕阳西下。

但这并不意味着弱势板块不值得研究，相反，拿地产行业为例，搞清楚基本面的变化趋势，搞清楚政策面的变化趋势，揭示行业未来可能的前景，恰恰是分析师和研究员的价值所在。至于你不，愿不愿意建仓，市场愿不愿意修复估值，这是另一码事。

我个人观是，核心资产仍然是核心资产，下半年的核心拉动还是来自创业板，来自核心资产（TMT，医药，消费），短期调整恰恰给了布局机会，A股的核心资产还是贵州茅台，恒瑞医药，宁德时代，迈瑞医疗，药明康德……