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作者许仙 来源深水科技咨询
近期,20家锂电产业链上市公司先后发布了2019年业绩快报,本汇总了20家企业业绩快报息,汇总的企业涉及到电池、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、材料等不同细分领域,上述企业2019年营业收入与归母净利润如下表所示。
20家动力电池产业链上市公司2019年营收状况(深水科技整理)
上表20家企业2019总营收1367亿元,总归母净利润64.21亿元。其中17家企业盈利,3家企业亏损。仅从上表中,可以到如下现象
1、受价格影响上游材料企业净利润大幅下滑
受锂盐价格与钴价格下跌影响,上游锂钴材料企业情况不容乐观。赣锋锂业、寒锐钴业与天齐锂业净利润均大幅下降。三家企业中,赣锋锂业在2019年提升了锂产品的销量,助推业绩增长,2019年营收达到52.8亿元,同比上涨5.6%,为三家企业中最高。尽管赣锋锂业营业收入小幅上涨,但由于2019年氢氧化锂和碳酸锂全年均价同比分别下降约40%,因此赣锋锂业业绩快报呈现增收不增利的现象。同样深耕于锂矿行业的天齐锂业在2019年亏损28.24亿元,交出了自上市以来“ 最差成绩单 ”。天齐锂业业绩快报透露其主要亏损因是对SQM的长期股权投资资产存在减值迹象,经测试,对SQM计提减值准备约22.08亿元人民币。除了债务压力大,锂精矿销售数量和锂化工产品销售价格下降,也是天齐锂业营业收入和毛利下降的一大因。
寒锐钴业2019年营业收入17.8亿,归母净利润0.11亿,分别同比下滑36.10%和98.5%。由于钴是寒锐钴业的核心业务,钴价变动是影响寒锐钴业业绩的最大因素。2016年,受新能源汽车市场需求激增带动,三元电池装机量猛增。电解钴从20万元/吨左右的价格低位一路飙升,2018年达到70万元/吨的顶峰。自2018年4月以后,由于新能源汽车补贴逐年下调,市场需求以及下游成本压力倒逼钴价下跌。从目前市场来,磷酸铁锂市场在回温,无钴、低钴概念层出不穷,未来对于寒锐钴业而言,的确前途扑朔迷离。
电解钴价格变动(资料来源百川资讯、深水科技)
2、电池企业业绩情况优于材料企业
在上述统计已经公开2019年业绩预告的20家企业中,电池企业的业绩状况要明显好于材料企业,7家电池企业中,6家企业净利润同比上涨,只有鹏辉能源一家企业净利润同比下滑,而其净利润下滑的主要因是由于年末对众泰汽车等新能源汽车客户以及其他客户单项计提大额坏账准备,以及上年同期5000万元政府补贴导致上年非经常性损益较大的因。相比之下,13家材料企业中,8家企业净利润同比下滑,只有贝特瑞与恩捷股份两家企业净利润同比明显增长。
3、规模化效应显现,龙头企业强者恒强
同样面对2019年补贴大幅下调的大环境,为何有些企业处境艰难,而有些企业却可以逆市发展,究其因,可以归结为规模化带来的成本效益。龙头企业可以凭借公司资金、规模、供应链、客户、技术等优势,不断投建产量,凭借更低的价格与更优的技术抢占市场。以宁德时代为例,据估计宁德时代2019年出货量预计37GWh左右,同比大增65%,市占率提升10pct至52%。虽然2019年其价格预计下降10-15%,但优秀的成本控制能力依旧可以使公司毛利率维持25-27%。2019年,宁德时代营业收入达到455.50亿元,归母净利润上涨28.6%,达到43.6亿元。
4、储能、5G基站领域需求增长助推企业业绩
南都电源2019年营收93.11亿元,同比增长15.48%;净利润3.88亿元,同比增长60.38%。根据其业绩披露,南方电源在2019年实现营收与净利润增长的一大因是锂电池储能等相关业务收入增长。伴随着电力市场化改革的深入,国内储能市场将迎来发展黄金时代。锂电储能作为目前最主流的电化学储能技术还存在很大的发展潜力。据预测,2020年至2023年,锂电价格可能达到150美元/KWh,储能系统应用的经济性拐将至。储能系统成本下降将会驱动储能装机规模的爆发。而南都电源一直积极开拓锂电储能市场,并已经先后中标或接到国内外多个大型电网调频调峰储能项目,同时针对国内外5G通基站应用开发了一系列低成本的方形和软包锂电池。南都电源已先后跟河南电网、德国Upside、法国EDF Renewables签署合作,在用户侧分布式储能、电网侧分布式储能、需求侧响应等方面取得了较大的进展。按照现在南都电源投入资源的势头,未来,有望在储能领域业务上取得更进一步的发展。
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20家动力电池产业链上市公司2019年营收状况(深水科技整理)
上表20家企业2019总营收1367亿元,总归母净利润64.21亿元。其中17家企业盈利,3家企业亏损。仅从上表中,可以到如下现象
1、受价格影响上游材料企业净利润大幅下滑
受锂盐价格与钴价格下跌影响,上游锂钴材料企业情况不容乐观。赣锋锂业、寒锐钴业与天齐锂业净利润均大幅下降。三家企业中,赣锋锂业在2019年提升了锂产品的销量,助推业绩增长,2019年营收达到52.8亿元,同比上涨5.6%,为三家企业中最高。尽管赣锋锂业营业收入小幅上涨,但由于2019年氢氧化锂和碳酸锂全年均价同比分别下降约40%,因此赣锋锂业业绩快报呈现增收不增利的现象。同样深耕于锂矿行业的天齐锂业在2019年亏损28.24亿元,交出了自上市以来“ 最差成绩单 ”。天齐锂业业绩快报透露其主要亏损因是对SQM的长期股权投资资产存在减值迹象,经测试,对SQM计提减值准备约22.08亿元人民币。除了债务压力大,锂精矿销售数量和锂化工产品销售价格下降,也是天齐锂业营业收入和毛利下降的一大因。
寒锐钴业2019年营业收入17.8亿,归母净利润0.11亿,分别同比下滑36.10%和98.5%。由于钴是寒锐钴业的核心业务,钴价变动是影响寒锐钴业业绩的最大因素。2016年,受新能源汽车市场需求激增带动,三元电池装机量猛增。电解钴从20万元/吨左右的价格低位一路飙升,2018年达到70万元/吨的顶峰。自2018年4月以后,由于新能源汽车补贴逐年下调,市场需求以及下游成本压力倒逼钴价下跌。从目前市场来,磷酸铁锂市场在回温,无钴、低钴概念层出不穷,未来对于寒锐钴业而言,的确前途扑朔迷离。
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3、规模化效应显现,龙头企业强者恒强
同样面对2019年补贴大幅下调的大环境,为何有些企业处境艰难,而有些企业却可以逆市发展,究其因,可以归结为规模化带来的成本效益。龙头企业可以凭借公司资金、规模、供应链、客户、技术等优势,不断投建产量,凭借更低的价格与更优的技术抢占市场。以宁德时代为例,据估计宁德时代2019年出货量预计37GWh左右,同比大增65%,市占率提升10pct至52%。虽然2019年其价格预计下降10-15%,但优秀的成本控制能力依旧可以使公司毛利率维持25-27%。2019年,宁德时代营业收入达到455.50亿元,归母净利润上涨28.6%,达到43.6亿元。
4、储能、5G基站领域需求增长助推企业业绩
南都电源2019年营收93.11亿元,同比增长15.48%;净利润3.88亿元,同比增长60.38%。根据其业绩披露,南方电源在2019年实现营收与净利润增长的一大因是锂电池储能等相关业务收入增长。伴随着电力市场化改革的深入,国内储能市场将迎来发展黄金时代。锂电储能作为目前最主流的电化学储能技术还存在很大的发展潜力。据预测,2020年至2023年,锂电价格可能达到150美元/KWh,储能系统应用的经济性拐将至。储能系统成本下降将会驱动储能装机规模的爆发。而南都电源一直积极开拓锂电储能市场,并已经先后中标或接到国内外多个大型电网调频调峰储能项目,同时针对国内外5G通基站应用开发了一系列低成本的方形和软包锂电池。南都电源已先后跟河南电网、德国Upside、法国EDF Renewables签署合作,在用户侧分布式储能、电网侧分布式储能、需求侧响应等方面取得了较大的进展。按照现在南都电源投入资源的势头,未来,有望在储能领域业务上取得更进一步的发展。
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