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丝菲
第二，如果以成本优势为护城河的，长期高毛利公司肯定不好，比如零售公司
第三，传统理论认为，品牌形成护城河有两个条件, 一是提高议价能力（Pricing Power），比如贵州茅台；二是带来持续的重复购买（Repeat Business），比如海天味业，可口可乐。至于房地产的品牌，第二条肯定不适合，因为房子购买重复率低。至于第一条，房子的价格主要与地段有关，与品牌关系不大。所以，品牌很难形成房产公司护城河的主要来源，但可以在某种程度上消除购房者因息不对称而产生的疑虑，比如质量问题。
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