同意锐科长期的逻辑，不过锐科2019年如果只是25

同意锐科长期的逻辑，不过锐科2019年如果只是25%的成长，估值如何还能维持在40-50倍？如果估值掉下来，只是用成长消化掉，那他股价也就这样了，只能指望大盘走行情赚大盘的钱了。个人认为北方华创的下游市场空间和想象力和锐科还是有儿不同的。第一，按照你说的，IPG总市值是600亿RMB，相当于【锐科激光(300747)、股吧】的三倍，市盈率在22~25倍。锐科激光现在是42倍，2019年业绩增长完，pe会更低，锐科现在的估值偏低。
第二，从逻辑角度，【大族激光(002008)、股吧】主要对标的消费电子，现在消费电子进入存量周期，19年的景气度还是弱，估值应逐渐下沉。锐科激光主要对标重加工，未来会受国家逆周期调整影响，行业景气向好，估值会提升。ipg的近年业绩增长主要在亚洲，如今正受中国的国产替代的冲，而且ipg暂时找不到像中国这样产业链如此成熟、同时市场又巨大的国家进行替代，未来增长堪忧，估值应该逐渐下沉。相反，锐科激光受益于国产替代，估值应该上移。
第三，同样是国产替代的北方华创，近三年的营收也就维持在30%多，扣非净利润就18年好一，之前非常不稳定。但是其估值常年维持在100倍及以上。从行业角度，国产中与北方华创竞争的公司不少，像ASML这样碾压中国的国际巨头会压制北方华创的产品突破空间。
科技公司，人才是关键。一个公司三个“国家千人计划的专家”是非常罕见的，我相锐科激光是国产科技替代中最闪亮的星，这样稀缺的资产，应该给予高估值。